2025年に92.5%急騰したKLAを検討するのは遅すぎる？

• KLAの高騰する株価がまだ価値を提供しているかどうか疑問に思っているのはあなただけではない。この内訳は、今が賢いエントリー・ポイントなのか、それとも慎重になるべき時なのかを判断するのに役立つように設計されている。
• 株価は年初来で92.5％、昨年1年間で90.5％上昇し、3年間で210.7％、5年間で396.4％という複数年の上昇を積み重ね、市場の将来の値付けに大きな影響を与えている。
• こうした動きは、チップメーカーが長期的なAIとデータセンターの需要に対応するため、先端ノードと容量への支出を増やす中、半導体プロセス制御におけるKLAの確立された役割に支えられている。同時に、ウエハー製造装置の周期的な変動やチップサプライチェーンをめぐる地政学的緊張に関する業界の見出しは、投資家がこの成長ストーリーのリスク面をどう見るかに影響を与え続けている。
• このような楽観論にもかかわらず、KLAのバリュエーション・チェックは1/6にとどまっている。このことは、市場がすでに多くのポジティブな期待を織り込んでいる可能性を示唆しており、従来のバリュエーション手法で十分なのか、それともこの記事の終わりまでに株価の本当の価値を判断するもっと良い方法があるのかという重要な問題を提起している。

KLAのバリュエーション・チェックはわずか1/6である。その他にどのような赤信号があるかは、バリュエーションの内訳をご覧いただきたい。

アプローチ1：KLA割引キャッシュフロー（DCF）分析

ディスカウント・キャッシュフロー（DCF）モデルは、将来のキャッシュフローを予測し、それを現在のドルに割り戻すことで、企業の現在の価値を推定する。KLAの場合、使用されたモデルは、キャッシュフロー予測に基づく2ステージのフリーキャッシュフロー対株式アプローチである。

KLAは、過去12ヵ月間に約39億ドルのフリー・キャッシュフローを生み出した（ドル建て）。アナリストと社内の予測では、フリー・キャッシュフローは着実に増加し、2030年までに約67億ドルに達し、2035年まで成長し続けると予想されている。2030年までの予測はアナリストの予測に基づくもので、それ以降の予測は、成長は鈍化するものの、依然としてプラスの成長経路を反映するように外挿したものである。

これらすべての将来キャッシュフローを割り戻すと、DCFモデルは1株当たり約636.76ドル（ドル建て）の推定本源的価値に到達する。DCFは、株価が現在価格に対して92.5％割高であることを示唆しており、このモデルは、株価にはすでに多くの将来の楽観論が埋め込まれていることを示唆している。

結果割高

当社のDCF（ディスカウンテッド・キャッシュフロー）分析では、KLAは92.5%割高である可能性がある。895の割安銘柄を見つけるか、独自のスクリーナーを作成してより良いバリュー機会を見つけましょう。

KLAのフェアバリューの算出方法の詳細については、会社レポートのバリュエーションセクションをご覧ください。

アプローチ2：KLAの価格対収益

KLAのような確立された収益性の高い企業にとって、株価収益率（PE）は、投資家が現在支払う金額と事業がすでに生み出している利益とをリンクさせるため、バリュエーションを判断する実用的な方法である。市場がより強力で確実な成長を期待する場合は、より高いPEが正当化される。一方、成長が鈍化したりリスクが高まったりする企業は、通常、より低く保守的な倍率が妥当となる。

KLAは現在、約38.0倍のPEで取引されているが、これは半導体業界平均の約37.9倍とほぼ同水準で、同業他社グループの約39.8倍をわずかに下回っている。表面的には、同業他社との比較に基づく明らかなプレミアムやディスカウントはなく、株価は他の優良チップ機器メーカーと同程度の価格であることを示唆している。

KLAに対するSimply Wall Stのフェア・レシオは28.5倍で、利益成長率、収益性、業界での位置付け、時価総額、特定のリスクなどの要素を考慮した上で、PEがどの程度になるべきかを独自に推定したものである。この指標は、広範な同業他社グループではなく、KLA独自のファンダメンタルズに合わせたものであるため、より正確なバリュエーションの指標となる。現在のPE38.0倍とフェア・レシオ28.5倍を比較すると、KLAが相当なプレミアムで取引されていることが分かる。

結果割高

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意思決定をアップグレード：KLAの物語を選ぶ

ナラティブとは、KLAの将来の収益、利益、マージン、リスクに関するあなたの見解、ストーリーを数字に付加し、それを明確なフェアバリューの見積もりに変えることができるシンプルなフレームワークである。

ナラティブは、ビジネス・ストーリー、財務予測、フェア・バリューの3つを1つの場所で結びつけるものです。PEやDCFの出力をただ受け入れるのではなく、AI需要、DRAMサイクル、中国へのエクスポージャー、マージンなど、どのような仮定が評価額の原動力となっているかを正確に把握することができます。

何百万人もの投資家が利用しているSimply Wall Stのコミュニティページでは、ナラティブを簡単に閲覧・作成することができます。各ナラティブのフェアバリューを今日の株価と比較し、新鮮なニュースや業績、アナリストの修正に合わせてフェアバリューを動的に更新することで、潜在的な機会を評価するのに役立ちます。

例えば、このプラットフォーム上のあるKLA Narrativeは、AI関連の需要に関する特定の見解に基づき、1株当たり約1,287ドルのフェアバリューを想定するかもしれない。一方、関税と中国リスクに焦点を当てた、より慎重なNarrativeは、アナリストの最低目標である745ドルに近いアンカーを付けるかもしれない。どちらのストーリーとバリュエーションが自分にとってより理にかなっているかは、その時に判断すればいい。

KLAにはまだストーリーがあると思いますか？私たちのコミュニティーにアクセスして、他の人々の意見をご覧ください！

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