KLAコーポレーション (NASDAQ:KLAC) レーダーの下を飛んでいない

米国の半数近くの企業の株価収益率（PER）が18倍を下回っている時、KLA Corporation(NASDAQ:KLAC) のPER33.8倍は完全に避けるべき銘柄と考えるかもしれない。 しかし、PERがかなり高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

KLAは最近、業績が悪化しており、平均してある程度成長している他の企業と比べても見劣りする。 気難しい業績が大幅に回復すると多くの人が予想しているため、PERが暴落せずに済んでいるのかもしれない。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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高いPERについて、成長指標は何を物語っているのか？

KLAのようなPERが妥当とみなされるには、企業が市場をはるかに上回る必要があるという前提がある。

昨年度の業績を振り返ってみると、同社の利益は2.0％減少している。 このため、直近3年間のEPSは25％増とまずまずだった。 というわけで、この3年間、多少の不調はあったにせよ、同社はおおむね順調に業績を伸ばしてきたことが確認できる。

同社を担当するアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率19％上昇すると予想されている。 一方、他の市場は年率11％の伸びにとどまると予想されており、その魅力は際立って低い。

これを考えれば、KLAのPERが他社を上回っているのも理解できる。 投資家の多くは、この力強い将来の成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。

最終結論

株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣るという議論もあるが、強力な景況感指標にはなり得る。

KLAが高いPERを維持しているのは、予想成長率が市場予想よりも高いからだ。 現在、株主は将来の収益が脅かされていないと確信しているため、このPERに満足している。 こうした状況が変化しない限り、株価を強力にサポートし続けるだろう。

例えば、 KLAには1つの警告サインがある 。

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