バークシャー・ハサウェイのチャーリー・マンガーが支援する外部ファンド・マネージャー、リー・ルー氏は、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言って、そのことを強調していない。 だから、ある銘柄のリスクがどの程度かを考えるときに、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 インディーセミコンダクター社（NASDAQ:INDI）は、その事業において負債を使用していることがわかる。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？
なぜ負債はリスクをもたらすのか？
負債やその他の負債は、フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、それらの債務を容易に履行できない場合に、ビジネスにとってリスクとなる。 最悪のシナリオでは、債権者に支払いができなくなった場合、企業は倒産する可能性がある。 このようなケースはそれほど多くはないが、負債を抱えた企業が、貸し手から窮迫した価格での資本調達を余儀なくされ、株主が恒久的に希薄化するケースはよく見られる。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。
インディ・セミコンダクターの負債とは?
下の画像をクリックすると詳細が表示されますが、2024年9月現在、インディー・セミコンダクターの負債は1億7,660万米ドルで、1年前の1億6,140万米ドルから増加しています。 しかし、9,690万米ドルの現金もあるため、純負債は7,970万米ドルである。
インディ・セミコンダクターのバランスシートはどの程度健全か？
直近の貸借対照表から、インディ・セミコンダクターには、1年以内に返済期限が到来する1億900万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する2億780万米ドルの負債があることがわかる。 一方、現金は9,690万米ドルで、1年以内に期限が到来する債権は6,520万米ドル相当である。 つまり、現金と当面の売掛債権を合計すると、負債が1億4,660万米ドルとなる。
インディ・セミコンダクターの公開株式は総額8億6,420万米ドルの価値があるため、このレベルの負債が大きな脅威になるとは考えにくい。 しかし、バランスシートの強さは時間の経過とともに変化する可能性があるため、注視する価値はあると考える。 バランスシートから負債について最もよくわかることは間違いない。 しかし、インディ・セミコンダクターが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 専門家がどう考えているか知りたい方は、アナリストの利益予測に関するこの無料レポートが興味深いでしょう。
昨年、インディーセミコンダクターはEBITレベルでは黒字ではなかったが、売上高は23％増の2億2900万米ドルに成長した。 運が良ければ、同社は黒字に成長できるだろう。
禁忌
インディーセミコンダクターの収益成長は確かに評価できるが、金利税引前利益（EBIT）の損失は理想的とは言えない。 実際、EBITレベルでは1億4,400万米ドルの損失となっている。 上記の負債と合わせて考えると、同社がこれほど多くの負債を使用すべきであると確信することはできない。 率直に言って、バランスシートは、時間と共に改善される可能性はあるものの、適合には程遠いと考える。 しかし、昨年1年間で8,600万米ドルの現金を使い果たしたことは助けにならない。 要するに、実にリスキーな銘柄なのだ。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし結局のところ、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含んでいる可能性がある。 こうしたリスクを見つけるのは難しい。どの企業にもリスクはあり、 インディー・セミコンダクターには3つの警告サインが ある。
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