何かが起こるのを待っていたイントチェインズ・グループ・リミテッド（NASDAQ:ICG）の株主は、先月27％の株価下落という打撃を受けた。 過去30日間の株価下落は、株主にとって厳しい1年を締めくくるもので、その間に株価は16％下落した。
株価が大幅に下落したとはいえ、米国の半導体業界のほぼ半数の企業のP/Sレシオが4.3倍以下であり、P/Sが1.7倍を下回ることさえ珍しいことではないことを考えると、インチェインズ・グループは現在も13.2倍の株価で強い売りシグナルを送っている可能性がある。 しかし、P/Sがかなり高いのには理由があるのかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要である。
Intchains GroupのP/Sは株主にとって何を意味するのか？
Intchains Groupは最近、収益が減少しており、平均的に収益が伸びている他の企業と比べても、あまりよくありません。 P/Sレシオが高いのは、この収益不振が好転すると投資家が考えているからかもしれない。 しかし、もしそうでないなら、投資家は株価を高く買いすぎてしまうかもしれない。
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Intchains GroupのP/Sレシオは、非常に力強い成長が期待され、重要な点として、業界よりもはるかに優れた業績を上げている企業の典型的なものでしょう。
昨年度の財務を見直すと、同社の収益が5.2％減少しているのを見て落胆した。 その結果、3年前の収益も全体で45％減少している。 従って、株主は中期的な収益成長率に不安を感じたことだろう。
将来に目を移すと、同社を担当している唯一のアナリストの予測では、来年度の売上高は148％成長するはずだ。 業界では43％しか伸びないと予測されているため、同社はより強力な収益が期待できる。
この情報により、イントチェインズ・グループが業界と比べて高いP/Sで取引されている理由がわかる。 投資家の多くは、将来の力強い成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。
最後に
株価の大幅な下落は、Intchains Groupの非常に高いP/Sを萎ませることはほとんどない。 私たちは、株価純資産倍率の威力はバリュエーションとしてではなく、むしろ現在の投資家心理と将来への期待を測るものであると言う。
予想通り、イントチェーンズ・グループのアナリスト予想を調べたところ、優れた収益見通しが高いP/Sに寄与していることが判明した。 株主は同社の将来の収益に自信を持っており、それがP/Sを押し上げているようだ。 このような状況では、近い将来に株価が大きく下落することは考えにくい。
他にもリスクがあることを忘れてはならない。例えば、注意すべきIntchains Groupの警告サインを2つ挙げて みた（ 1つは少し気になる）。
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