米国の企業の半数近くがPER17倍以下であり、PER9倍以下も珍しくないことを考えると、株価収益率（PER）43倍のフォームファクター（NASDAQ:FORM）は現在、非常に弱気なシグナルを発している可能性がある。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。
フォームファクターは、他の多くの企業が業績を後退させている中、利益成長率がプラスであり、最近確かに良い仕事をしている。 PERが高いのは、投資家が、同社が今後も広範な市場の逆風をうまく乗り切っていくと考えているからだろう。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。
成長は高PERに見合うか？
FormFactorのPERは、非常に力強い成長が期待され、重要な点として市場よりもはるかに優れた業績を上げている企業にとって典型的なものだろう。
昨年度の収益成長率を検証すると、同社は62％という驚異的な伸びを記録した。 しかし、直近の3年間はまったく成長できなかったため、全体としてはそれほど素晴らしい業績ではなかった。 従って、株主は不安定な中期成長率に過度の満足はしていないだろう。
見通しに目を転じると、同社をウォッチしている10人のアナリストの予測では、今後3年間は年率5.2％の成長が見込まれる。 一方、他の市場は年率10％の拡大が予想されており、その魅力は際立っている。
この点を考慮すると、フォームファクターのPERが他社の大半を上回っているのは憂慮すべきことだ。 投資家の多くは、同社の事業見通しの好転を期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していない。 PERが成長見通しに見合った水準まで低下した場合、これらの株主は将来的に失望を味わう可能性が高い。
フォームファクターのPERに関する結論
一般的に、FormFactorのPERの使用は、市場が企業全体の健全性についてどう考えているかを判断するために限定するのが望ましい。
FormFactorは現在、予想成長率が市場全体より低いため、予想PERよりはるかに高い水準で取引されている。 市場よりも成長が鈍化し、業績見通しが弱くなると、株価が下落し、高いPERが引き下げられるリスクがあると思われます。 この場合、株主の投資は大きなリスクにさらされ、潜在的投資家は過大なプレミアムを支払う危険にさらされる。
さらに、 私たちがFormFactorで発見したこれら 2つの警告サインについても学ぶべきです。
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