チャーリー・マンガーが支援した）伝説のファンドマネージャー、リー・ルーがかつて『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 事業が破綻するときには負債が絡んでくることが多いので、企業のリスクの高さを検討するときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 他の多くの企業と同じように、Camtek Ltd. (NASDAQ:CAMT).(NASDAQ:CAMT)は負債を利用している。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？
負債がもたらすリスクとは？
借金はビジネスの成長を助けるツールであるが、もしビジネスが貸し手に返済できないのであれば、そのビジネスは貸し手のなすがままに存在することになる。 事態が本当に悪化すれば、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より一般的な（しかし依然として高価な）状況は、単に負債をコントロールするために、企業が安い株価で株主を希薄化しなければならない場合である。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 企業の負債レベルを検討する際の最初のステップは、現金と負債を一緒に検討することである。
Camtekの負債額は？
下図をクリックすると詳細が表示されるが、Camtek の2024年12月の負債額は1億9,790万米ドルで、前年とほぼ同じである。 しかし、貸借対照表では3億8,800万米ドルの現金を保有しているため、実際には1億9,010万米ドルのネットキャッシュがある。
Camtekのバランスシートの強さは？
最新の貸借対照表データによると、Camtekは1億2,390万米ドルの負債を1年以内に返済期限を迎え、2億1,890万米ドルの負債をそれ以降に返済期限を迎える。 これらの債務を相殺するために、同社は3億8,800万米ドルの現金と12ヶ月以内に期限の到来する9,950万米ドルの債権を保有している。 つまり、負債総額を1億4,470万米ドル上回る流動資産を誇ることができる。
この黒字は、Camtekが保守的なバランスシートを持っていることを示唆しており、おそらくそれほど困難なく負債をなくすことができるだろう。 簡単に言えば、Camtekが負債より現金の方が多いという事実は、間違いなく負債を安全に管理できることを示すものである。
それに加えて、CamtekがEBITを74％増加させたことで、将来の債務返済の可能性が低くなったことは喜ばしい。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、Camtek社が長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 そこで、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示すこの無料レポートをチェックすることができる。
最後に、ビジネスには負債を返済するためのフリーキャッシュフローが必要である。 Camtekのバランスシートにはネットキャッシュがあるが、利払い・税引き前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローに変換する能力を見る価値はある。 過去3年間、CamtekのフリーキャッシュフローはEBITの88%に達し、予想以上に堅調であった。 これは、負債を返済するための非常に強力なポジションにある。
まとめ
企業の負債を調査することは常に賢明であるが、この場合、Camtekは1億9,010万米ドルの純現金を持ち、バランスシートはまともである。 また、フリーキャッシュフローは1億800万米ドルで、これはEBITの88％に相当する。 従って、Camtekの負債利用がリスキーだとは思わない。 負債を分析する際、バランスシートは明らかに注目すべき分野である。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 こうしたリスクを見つけるのは難しい。どの会社にもあるのだが、我々は Camtekの知って おくべき 1つの警告サインを 発見した。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.