ハワード・マークスは、株価の変動を心配するよりも、『恒久的な損失の可能性こそ、私が心配するリスクであり、私が知っている実践的な投資家は皆、心配している』と言った。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 他の多くの企業と同様、Camtek Ltd.(NASDAQ:CAMT).(NASDAQ:CAMT)は負債を利用している。 しかし、この負債は株主にとって懸念事項なのだろうか？
負債がもたらすリスクとは？
負債は、事業が新たな資本やフリーキャッシュフローで返済に困るまで、事業を支援する。 事態が本当に悪化した場合、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、企業が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 企業がどの程度の負債を使用するかを検討する際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。
Camtekの負債額は？
下図をクリックすると詳細が表示されるが、Camtek の2024年3月時点の負債額は1億9,710万米ドルで、前年とほぼ同じである。 しかし、それを相殺する3億7,720万米ドルの現金があり、1億8,010万米ドルの純現金がある。
Camtek のバランスシートの強さは？
最新の貸借対照表データによると、Camtekは1億5,810万米ドルの負債を1年以内に返済期限を迎え、2億1,460万米ドルの負債をそれ以降に返済期限を迎える。 一方、現金は3億7,720万米ドルあり、1年以内に期限の到来する債権は8,640万米ドル相当である。 つまり、流動資産は負債総額を9,090万米ドル上回っている。
この状態は、負債総額が流動資産とほぼ同額であることから、Camtekのバランスシートがかなり強固に見えることを示している。 そのため、47.8億米ドルの同社が資金繰りに苦しんでいるとは考えにくいが、それでもバランスシートを監視する価値はあると考える。 簡単に言えば、Camtekが負債よりも現金の方が多いという事実は、間違いなく負債を安全に管理できるという良い兆候である。
しかし一方で、CamtekのEBITは昨年4.9%減少した。 このような減少が続けば、負債の取り扱いが難しくなることは明らかである。 負債水準を分析する場合、バランスシートは当然の出発点である。 しかし、Camtekが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 そのため、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができる。
なぜなら、企業は紙の利益で負債を支払うことはできないからである。 Camtekのバランスシートにはネットキャッシュがあるが、利払い・税引き前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローに変換する能力を見る価値はある。 過去3年間、CamtekはEBITの80%に相当するフリーキャッシュフローを記録しており、これは通常予想されるよりも強力である。 これは、通常予想されるよりも強力なものである。
まとめ
企業の負債を調査することは常に賢明であるが、この場合、Camtekは1億8,010万米ドルの純現金を持ち、バランスシートも良好である。 さらに、EBITの80％をフリーキャッシュフローに転換し、7,100万米ドルをもたらした。 では、Camtekの負債はリスクなのか？我々にはそうは見えない。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、結局のところ、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含んでいる可能性がある。 我々は、 Camtekの 1つの警告サインを特定 し、それらを理解することはあなたの投資プロセスの一部であるべきである。
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