米国企業の半数近くが株価収益率（PER）16倍を下回っている中、Camtek Ltd.(NASDAQ:CAMT)はPER45.1倍であり、完全に避けるべき銘柄と言えるかもしれない。(NASDAQ:CAMT)のPERは45.1倍で、完全に避けるべき銘柄と考えるかもしれない。 しかし、PERがかなり高いのには理由があるかもしれず、正当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。
最近、Camtekの収益が縮小しているが、これは市場予想通りである。 厳しい市場環境にもかかわらず、同社の業績が前向きに強化されると予想する人が多いため、PERが下がらないのかもしれない。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。
成長指標は高PERについて何を語っているか？
Camtek のような PER が妥当であるとみなされるためには、企業が市場をはるかに上回る必要があるという前提がある。
昨年度の業績を振り返ってみると、同社の利益は2.9％減少している。 それでも、直近3年間のEPSは、短期的には不満足な業績にもかかわらず、全体で215％の上昇という素晴らしい結果を残している。 紆余曲折はあったが、それでも最近の利益成長は同社にとって十分すぎるほどだったと言える。
見通しに目を転じると、同社に注目している6人のアナリストが試算した今後3年間の成長率は年率14％。 一方、他の市場は年率10％の成長にとどまると予想されており、その魅力は際立って低い。
この情報により、Camtekが市場と比べて高いPERで取引されている理由がわかる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。
CamtekのPERから何を学ぶか？
株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣るという議論があるが、強力な景況感指標となり得る。
我々は、Camtekが高いPERを維持しているのは、予想成長率が予想通り、より広い市場よりも高いという強みがあることを立証した。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性がPERの引き下げを正当化するほど大きくないと感じている。 このような状況が変わらない限り、株価を強力にサポートし続けるだろう。
加えて、 我々がCamtekで発見したこの 1つの警告サインについても学ぶべきである。
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