Camtek Ltd.(NASDAQ:CAMT)の株価は、ここ1ヶ月で25%も後退し、最近の堅調なパフォーマンスを大きく覆した。 最近の下落は年間リターンを消し去り、株価は現在3.8％下落している。
株価が大幅に下落したとはいえ、Camtekの株価収益率（または「PER」）は30.6倍であり、現時点では非常に弱気なシグナルを送っている可能性がある。 とはいえ、PERを額面通りに受け取るのは得策ではない。
Camtekは最近、他の企業よりも業績を伸ばしており、確かに良い仕事をしている。 好調な業績が続くと多くの人が期待しているようで、PERが上がっている。 そうでなければ、特別な理由もなく、かなり高い株価を支払っていることになる。
Camtek の成長トレンドは？
Camtek のような PER が妥当とみなされるためには、企業が市場をはるかに上回る必要があるという前提がある。
振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに49％の例外的な利益をもたらした。 直近の3年間でも、短期的な業績に助けられ、EPSは全体で89％上昇した。 従って、最近の利益成長は同社にとって素晴らしいものであったと言える。
同社を担当する8人のアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率11％上昇すると予想されている。 一方、他の市場も毎年11％ずつ拡大すると予想されており、大きな違いはない。
このような情報から、Camtekが市場と比較して高いPERで取引されていることは興味深い。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりも強気で、今すぐ株を手放そうとはしていないようだ。 とはいえ、このレベルの利益成長はいずれ株価を押し下げる可能性が高いため、さらなる利益を得るのは難しいだろう。
要点
Camtekの株価は後退したかもしれないが、PERはまだ高い。 株価収益率（PER）の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものである。
Camtekのアナリスト予想を検証した結果、市場にマッチした業績見通しは、我々が予想したほど高いPERに影響を与えていないことがわかった。 市場並みの成長を伴う平均的な業績見通しが示された場合、株価は下落し、高PERを押し下げるリスクがあると考えられる。 このような状況が改善されない限り、この株価を妥当と考えるのは難しい。
投資リスクは常に存在する。我々は、 Camtekの1つの警告サインを特定した。
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