ブロードコム(AVGO)が7.8%下落、AI成長見通しで売上高が増加するも利益率が圧迫される

• 今週初め、ブロードコム・インクは 2025 会計年度の業績を発表し、売上高は約 638 億 9000 万米ドル、純利益は約 231 億 3000 万米ドルに増加し、2026 会計年度第 1 四半期の売上高は前年同期比約 28%増の約 191 億米ドルになるとの見通しを示しました。
• 同社はまた、取締役会が四半期配当を10%増の1株当たり0.65米ドルにすることを承認し、ブロードコムがVMware Cloud Foundation 9.0を通じてINGのような顧客とクラウドインフラストラクチャの関係を深める一方で、急成長するAIチップの売上が2026年初めに倍増する見込みだが、連結売上総利益率を圧迫することになると明らかにした。
• ここでは、ブロードコムの AI に牽引された力強い成長と利益率の見通しの軟化が、AVGO をめぐる以前の投資シナリオをどのように再構築する可能性があるかを探ります。

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Broadcom の投資シナリオのまとめ

Broadcom を保有するには、同社の AI アクセラレータ、イーサネット ネットワーキング、VMware ソフトウェアが、顧客の集中や割高な評価にもかかわらず、持続的で利益率の高い成長を支えることができると信じる必要があります。最新の決算では、AI が当面の主な成長ドライバーであることが確認されたが、連結粗利益率が若干低下するという経営陣のガイダンスは、需要ではなく収益性が短期的な変動要因であることを浮き彫りにしている。このマージン圧力は、ハイパースケーラの支出規律とともに、おそらく現在最大のリスクである。

2026年度第1四半期の売上高見通しが前年同期比約28％増の約191億米ドルであることは、ここで最も重要な発表である。これと並行して、ING における VMware Cloud Foundation 9.0 の展開拡大は、ブロードコムがいかに高価値のソフトウェア関係の深化に取り組んでいるかを示すものであり、これによって利益率の低い AI ハードウェアの増加とのバランスをとることができる。

しかし、AI の受注が急増しているとしても、投資家は連結粗利益率が急速に縮小する可能性があることを認識する必要があります。

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Broadcom のシナリオでは、2028 年までに 1,196 億ドルの収益と 508 億ドルの利益を見込んでいます。これには、年間 25.9% の収益成長と、現在の 188 億ドルから 320 億ドルの収益増加が必要です。

Broadcom の予測から、現在価格から 12% 上昇した403.66 ドルの公正価値がどのように算出されるかをご覧ください。

他の視点を探る

Simply Wall St コミュニティによる 42 の公正価値予測は、1 株あたりおよそ 253 米ドルから 480 米ドルであるため、Broadcom の価値に対する個々の見解は大きく異なります。そのような中、AI の成長は連結粗利率の低下を伴うという最近のガイダンスは、持続可能な収益力が将来的にどのような範囲に位置するのかについて新たな疑問を投げかけています。

Broadcom の他の 42 の公正価値推定値- なぜ株価が現在価格より 30% 低い可能性があるのか - をご覧ください！

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