アドバンスト・マイクロ・デバイセズ(NASDAQ:AMD)の27％の価格上昇は、収益と合っていない

アドバンスト・マイクロ・デバイセズ(NASDAQ:AMD)の株主は、株価が先月27％上昇したことを喜んでいるに違いない。 もう少し振り返ってみると、株価が過去1年間で59％も上昇しているのは心強い。

アドバンスト・マイクロ・デバイセズのPER（株価純資産倍率）は11.9倍で、米国の半導体業界ではPERが4.5倍以下の企業が半数を占め、1.7倍以下の企業も珍しくありません。 しかし、P/Sがかなり高いのには理由があるのかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

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アドバンスト・マイクロ・デバイセズの最近の業績はどのようなものか？

アドバンスト・マイクロ・デバイセズは最近、他の多くの企業よりも収益の伸びを抑えているため、もっと良い業績を上げている可能性がある。 多くの人が、元気のない収益実績が大幅に回復すると予想しているため、P/Sレシオが崩壊せずに済んでいるのかもしれない。 しかし、もしそうでないなら、投資家は株価に高いお金を払いすぎてしまうかもしれない。

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アドバンスト・マイクロ・デバイセズの収益成長は十分か？

アドバンスト・マイクロ・デバイセズのような急なPERを目にするのが本当に心地よいのは、同社の成長が業界を明らかに凌駕する軌道に乗っている時だけだろう。

振り返ってみると、昨年は同社の収益が6.3%増加した。 これは、過去3年間で合計74％の増収となった、その前の優れた期間に裏打ちされたものだ。 つまり、その間に同社が収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしたことを確認することから始めることができる。

展望に目を向けると、同社をウォッチしているアナリストの推定では、今後3年間は毎年22％の成長が見込まれる。 一方、他の業界は年率25％の拡大が予測されており、大きな差はない。

この点を考慮すると、アドバンスト・マイクロ・デバイセズのP/Sが同業他社より高いのは興味深い。 ほとんどの投資家は、かなり平均的な成長予想を無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っているようだ。 しかし、このレベルの収益成長はいずれ株価を押し下げる可能性が高いため、さらなる利益を得るのは難しいだろう。

アドバンスト・マイクロ・デバイセズのP/Sから何を学ぶか？

株価の急騰により、アドバンスト・マイクロ・デバイセズのP/Sも急騰している。 一般的に、投資判断の際に株価売上高比率を読みすぎることには注意が必要だが、他の市場参加者が同社についてどのように考えているのかを明らかにすることはできる。

アドバンスト・マイクロ・デバイセズの将来の収益見通しが業界全体と同水準であることを考えると、同社が高いPERで取引されていることはやや意外である。 予測される将来の収益がこのようなポジティブなセンチメントを長く支えることはないだろうからだ。 同社が短期的に業界の先を行くことができない限り、現在の株価を維持するのは難しいだろう。

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