Aehr Test Systems, Inc.(NASDAQ:AEHR) の株価は、不安定な時期を経て34％上昇し、実に印象的な月となった。 すべての株主が歓喜に沸いているわけではないだろう。なぜなら、株価は過去12ヶ月でまだ48％も下落しているからだ。
これだけ株価が跳ね上がった後でも、エア・テスト・システムズの株価収益率（PER）14.7倍は、約半数の企業がPER20倍を超え、PER35倍以上さえよくある米国の市場と比べれば、今はまだ買いのように見えるかもしれない。 とはいえ、PERの引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。
最近のAehr Test Systemsは、収益が勢いよく上昇しており、かなり有利である。 好調な業績が大幅に悪化すると予想する向きが多く、それがPERを引き下げているのかもしれない。 それが実現しないのであれば、既存株主は今後の株価の方向性についてかなり楽観的になる理由がある。
低PERについて成長指標は何を教えてくれるのか？
Aehr Test SystemsのPERは、限定的な成長しか期待できず、重要なことは市場よりも業績が悪い会社の典型だろう。
まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を52%も伸ばした。 それでも、EPSは3年前と比べるとトータルでほとんど上昇しておらず、理想的とは言えない。 従って、同社の最近の利益成長は一貫性がないと言っていいだろう。
このような最近の中期的な収益軌道を、より広い市場の1年間の業績拡大予想15％と比較すると、年率換算で魅力が著しく低下していることがわかる。
この点を考慮すると、Aehr Test SystemsのPERが他社の大半を下回っているのは理解できる。 ほとんどの投資家は、最近の限定的な成長率が将来も続くと予想しており、株価に支払う金額を減らすことしか考えていないようだ。
Aehr Test SystemsのPERから何がわかるか？
Aehr Test Systemsの株価は勢いを増しているにもかかわらず、PERはまだ他のほとんどの企業より遅れている。 株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明とは言えないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。
予想通り、Aehr Test Systemsを調査したところ、3年間の業績動向が現在の市場予想よりも悪化していることから、低PERの一因となっていることがわかった。 現段階では、投資家は高いPERを正当化できるほど、収益改善の可能性が大きくないと感じている。 最近の中期的な業績トレンドが続くとすれば、この状況で近い将来に株価が大きく上昇するとは考えにくい。
また、他にも考慮すべき重要なリスク要因があり、ここに投資する前に注意すべきAehr Test Systemsの警告サインを3つ発見した（1つは私たちにはあまりしっくりこない！）。
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