Aehr Test Systems, Inc.(NASDAQ:AEHR)の株主は、株価が34％下落し、前期の好業績を帳消しにするという、非常に荒れた月となったことを喜ばないだろう。 過去30日間の株価下落は、株主にとって厳しい1年を締めくくるもので、その間に株価は28％下落した。
株価は大幅に下落したが、エア・テスト・システムズの株価収益率（PER）は14.9倍で、現時点ではまだ強気のシグナルを発している可能性がある。 とはいえ、PERの引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。
最近Aehr Test Systemsは業績が伸び悩んでいるように見える。 一つの可能性は、投資家がこの穏やかな収益成長率が近い将来、より広い市場をアンダーパフォームする可能性が高いと考えているため、PERが低いことである。 もしそうでないなら、既存株主は株価の先行きを楽観視しているのかもしれない。
成長は低PERに見合うか？
Aehr Test SystemsのPERは、限定的な成長しか期待できず、重要なことは市場よりも業績が悪い会社の典型だろう。
昨年度の決算を振り返ってみると、同社は1年前とほとんど乖離のない業績を計上した。 しかし、その前の数年間は好調であったため、過去3年間でEPSを合計1,350％成長させることができた。 つまり、その間に同社が素晴らしい業績成長を遂げたことを確認することから始めることができる。
今後12ヶ月で15％の成長しか見込めない市場と比較すると、最近の中期的な年率換算の業績から、同社の勢いはより強い。
こうした情報を踏まえると、アエア・テスト・システムズが市場より低いPERで取引されているのは奇妙だ。 投資家の多くは、同社が最近の成長率を維持できると確信していないようだ。
要点
Aehr Test Systemsの株価が軟調なのは、PERがかなり低い水準にあることを意味する。 株価収益率は、株を買うかどうかの決定的な要因であるべきではないが、収益期待のバロメーターとしてはかなり有能である。
Aehr Test Systemsを調査したところ、3年間の業績トレンドは、現在の市場予想よりも良く見えることから、我々が予想したほどPERに寄与していないことがわかった。 この好業績に見合うPERを妨げているのは、収益に対する未観測の大きな脅威かもしれない。 最近の中期的な状況が続けば、通常なら株価は上昇するはずだからだ。
投資リスクは常に存在する。私たちはエア・テスト・システムズについて2つの警告サインを確認した（少なくとも1つは深刻な可能性がある）。
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