ティリーズ・インク（NYSE:TLYS）の株価は早すぎたかもしれない

ティリーズ・インク（NYSE:TLYS）の売上高株価収益率（P/S）が0.3倍で、米国の専門小売業界のP/S中央値が同程度の0.4倍であることから、特筆に値すると考える人は多くないだろう。 とはいえ、投資家が明確な機会や高価なミスを無視する可能性があるため、説明なしにP/Sを無視するのは賢明ではない。

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ティリーズの最近の業績はどうなっているか？

ティリーズの収益は、他のほとんどの企業がプラスの収益成長を遂げているのに対し、最近は後退しているため、もっと良くなっている可能性がある。 おそらく市場は、収益不振が改善し、P/Sが下がらないことを期待しているのだろう。 そうでなければ、この種の成長プロフィールを持つ企業に対して比較的高い価格を支払うことになる。

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ティリーズの収益成長トレンドは？

P/Sレシオを正当化するためには、ティリーズは業界並みの成長を遂げる必要があります。

まず振り返ってみると、昨年の同社の収益成長率は7.1％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 とはいえ、それ以前の成長期のおかげで、収益は3年前と比較して合計で17％増加した。 というわけで、この間、多少の不調はあったにせよ、同社はおおむね順調に収益を伸ばしてきたことが確認できる。

将来に目を移すと、同社を担当する3人のアナリストの予測によれば、今後1年間の収益成長率は2.0％減とマイナス圏に向かうという。 一方、業界全体では3.7％の拡大が予想されており、悪いイメージだ。

この点を考慮すると、ティリーズのP/Sが同業他社と拮抗しているのは意味がないと考える。 大半の投資家は同社の事業見通しの好転を期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していない。 収益の減少がいずれ株価の重荷になる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

最終結論

株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明とは言えないが、会社の将来性を判断する実際的な指針にはなる。

ティリーズは現在、減収が予想される企業としては予想以上に高いPERで取引されているようだ。 この点を考慮すると、収益の減少が長期的にポジティブなセンチメントを支える可能性は低いため、現在のP/Sが正当化されるとは思えない。 収益の減少が株価の下落という形で具体化すれば、株主はピンチを感じるだろう。

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