ATRenew社（NYSE:RERE）の株価は、先月だけで26％上昇し、最近の勢いを維持している。 残念ながら、先月の好調なパフォーマンスにもかかわらず、2.7％という通年の上昇率はそれほど魅力的なものではない。
株価は急騰しているものの、ATRenewのPER（株価純資産倍率）0.3倍は、PERの中央値が0.4倍前後である米国の専門小売業界と比べると、かなり「中途半端」である。 これは眉唾かもしれないが、もしP/Sレシオが妥当でなければ、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視することになりかねない。
ATRenewの最近のパフォーマンスはどうなっているか？
ATRenewは最近、他の企業よりも収益を伸ばしており、確かに良い仕事をしている。 P/Sレシオが緩やかなのは、投資家がこの好調な収益がそろそろ尻すぼみになりそうだと考えている可能性がある。 ATRenewがこの路線を維持できれば、投資家は収益に見合った株価で報われるはずだ。
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ATRenewのP/Sレシオは、中程度の成長しか期待できず、重要なことは業界と同程度の業績しか期待できない企業にとって典型的なものだろう。
昨年度の収益成長率を確認すると、同社は31％という驚異的な伸びを記録している。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝って、全体で167％という素晴らしい増収を記録している。 したがって、最近の収益成長は同社にとって見事なものだと言っていいだろう。
展望に目を転じると、同社に注目している2人のアナリストの推定では、来年は26％の成長が見込まれる。 一方、他の業界は3.8％の成長にとどまると予想されており、魅力に欠けることが目立つ。
ATRenewのP/Sが業界と比べてかなり低いのは興味深い。 投資家の多くは、同社が将来の成長期待を達成できると確信していないのかもしれない。
ATRenewのP/Sは投資家にとって何を意味するのか？
ATRenewの株価は最近勢いがあるため、P/Sは業界の他の企業と同水準となっている。 売上高株価比率は、特定の業界内では価値を測る尺度としては劣ると主張されているが、強力な景況感指標となり得る。
業界を上回る魅力的な収益成長率にもかかわらず、ATRenewのP/Sは我々が期待するほどではない。 市場が織り込んでいるリスクがある可能性があり、それがP/Sレシオとポジティブな見通しの一致を妨げている。 この不確実性は株価にも反映されているようで、株価は安定しているものの、収益見通しを考慮するともっと高くなる可能性がある。
とはいえ、 ATRenewは 当社の投資分析 で1つの警告サインを示して いるため、注意が必要だ。
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