ホーム・デポ社（NYSE:HD）の株価がリスクを示唆する可能性

ホーム・デポ・インク（NYSE:HD）の株価収益率（PER）27.8倍は、約半数の企業がPER18倍以下、さらにはPER11倍以下もごく普通である米国の市場と比べると、今は売りが強いように見えるかもしれない。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。

ホーム・デポの収益低下は、平均してある程度の成長を遂げている他の企業と比べて見劣りするためだ。 可能性として考えられるのは、投資家がこの業績不振が好転すると考えているためにPERが高いということだ。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性に極度に神経質になっているかもしれない。

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ホームデポの成長トレンドは？

ホーム・デポのようなPERが妥当と見なされるためには、企業が市場をはるかに上回る必要があるという固有の前提があります。

振り返ってみると、昨年は同社の収益が5.6％減少した。 過去3年間のEPSを合計すると1.9％減少している。 というわけで、残念ながら、この間、同社は収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてこなかったと認めざるを得ない。

将来に目を転じると、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間の収益は年率7.8％成長するはずだ。 市場は毎年11％の成長を予測しているため、同社は業績が弱含みとなる。

この点を考慮すると、ホーム・デポのPERが他社の大半を上回っているのは憂慮すべきことだ。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりもずっと強気で、いくら高くても株を手放したくないようだ。 このレベルの利益成長はいずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

ホーム・デポのPERから何を学ぶか？

株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明とは言えないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。

ホーム・デポは現在、予想成長率が市場全体よりも低いため、予想PERよりもはるかに高い水準で取引されている。 予想される将来収益がこのようなポジティブなセンチメントを長く支える可能性がないため、現在、私たちは高いPERにますます違和感を覚えている。 このような状況が著しく改善しない限り、この価格を妥当なものとして受け入れるのは非常に難しい。

パレードに水を差すようなことはしたくないが、ホーム・デポに注意すべき警告サインを1つ見つけた。

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