キャンピング・ワールド・ホールディングス （NYSE:CWH）のPER（株価純資産倍率）0.2倍は、PERの中央値が0.4倍前後である米国の専門小売業に属する企業としては、かなり「中道」であると言えなくもない。 しかし、P/Sに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見落としている可能性がある。
キャンピングワールドホールディングスの最近の業績は？
キャンピング・ワールド・ホールディングスの収益が最近後退しているのに対し、他のほとんどの企業はプラスの収益成長を見せているため、キャンピング・ワールド・ホールディングスの業績は良くなっている可能性がある。 一つの可能性は、投資家がこの収益不振が好転すると考えているため、P/Sレシオが緩やかであるということだ。 しかし、もしそうでないなら、投資家は株価に高い金額を払いすぎてしまうかもしれない。
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キャンピング・ワールド・ホールディングスのP/Sレシオは、中程度の成長しか期待できず、重要なことは業界と同程度の業績しか期待できない企業にとっては典型的なものだろう。
振り返ってみると、昨年は同社のトップラインが11％減少するという悔しい結果となった。 このことは、3年間の収益成長率が合計で14％という注目に値するものであったことから、長期的に好調であったことに水を差すものであった。 つまり、3年間の収益成長率はまだ14％という注目に値するものであり、この間、多少の不調はあったにせよ、同社はおおむね順調に収益を伸ばしてきたことを確認することから始めよう。
将来に目を移すと、同社を担当する10人のアナリストの予測では、今後1年間の収益は5.9％成長するはずだ。 一方、他の業界は4.3％増と予測しており、大きな差はない。
この情報により、キャンピング・ワールド・ホールディングスが業界とかなり似たP/Sで取引されている理由がわかる。 大半の投資家は、将来の平均的な成長を期待しており、株価にはそれなりの金額しか払いたくないようだ。
キャンピング・ワールド・ホールディングスのP/Sに関する結論
株価売上高倍率は、特定の業界内では価値を測る尺度としては劣ると主張されているが、強力な景況感指標となり得る。
キャンピング・ワールド・ホールディングスのP/Sは、アナリストがスペシャリティ・リテール業界と同様の収益見通しを予測していることを考えると、ほぼ適正と思われる。 現段階では、投資家は収益が改善または悪化する可能性は、P/Sを上下方向に押し上げるほど大きくはないと感じている。 こうした状況に変化がない限り、この水準で株価を支え続けるだろう。
その他のリスクについてはどうだろう？どんな会社にもあるものだが、 キャンピング・ワールド・ホールディングスの警告サインを3つ （うち1つは重大！）見つけたので、ぜひ知っておいてほしい。
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