株価収益率(または「PER」)が42.7倍であるクーパン社(NYSE:CPNG)は、米国の全企業のほぼ半数がPER18倍未満であり、PER10倍未満でさえ珍しくないことを考えると、現時点では非常に弱気なシグナルを送っている可能性がある。 とはいえ、非常に高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。
最近のクーパンは、市場の業績が悪化しているにもかかわらず業績を伸ばしている。 同社が市場の逆風に逆らい続けることを期待する投資家が多いようだ。 もしそうでなければ、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になるかもしれない。
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CoupangのようなPERが妥当とみなされるには、企業が市場をはるかに上回る必要があるという前提が内在している。
昨年度の利益成長率を見てみると、143%という驚異的な伸びを記録している。 それでも、EPSは3年前と比べてトータルでほとんど上昇しておらず、理想的とは言えない。 従って、株主は不安定な中期成長率に過度の満足はしていないだろう。
見通しに目を転じると、同社をウォッチするアナリストの推定では、今後3年間は年率17%の成長が見込まれる。 一方、他の市場は年率10%の成長にとどまると予想されており、その魅力は著しく低い。
これを考えれば、クーパンのPERが他の企業の大半を上回っているのも理解できる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。
CoupangのPERから学べることは?
株価収益率は株を買うかどうかの決定的な要因にはならないはずだが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有能だ。
予想通り、クーパンのアナリスト予想を調べたところ、その優れた業績見通しが高いPERにつながっていることがわかった。 現段階では、投資家は業績悪化の可能性がPERを引き下げるほど大きくないと感じている。 こうした状況に変化がない限り、株価の強力な下支えは続くだろう。
例えば、 クーパンには1つの警告サインがある 。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.