一部の株主を悩ませているのは、ビヨンド社（NYSE:BYON）の株価がここ1ヶ月で32％も下落し、同社にとってひどい状況が続いていることだ。 過去30日間の下落は、株主にとって厳しい1年を締めくくるもので、その間に株価は23％下落した。
株価は大幅に下落したが、ビヨンドのP/Sレシオは0.4倍である。 とはいえ、投資家が明確な機会や高価なミスを無視する可能性があるため、説明なしにP/Sを無視するのは賢明ではない。
ビヨンドの業績推移
ビヨンドは最近、収益が後退している一方、ほとんどの他社はプラスの収益成長を見せているため、もっと好調に推移している可能性がある。 1つの可能性は、投資家がこの収益不振が好転すると考えているため、P/Sレシオが中程度になっていることだ。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているかもしれない。
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ビヨンドのようなP/Sレシオが妥当とみなされるには、企業が業界と同程度でなければならないという前提がある。
昨年度の財務を見直したところ、同社の収益が12％減少しているのを見て落胆した。 その結果、3年前の収益も全体で44％減少している。 従って、株主は中期的な収益成長率に不安を感じたことだろう。
現在、同社をフォローしている10人のアナリストによれば、来年度の収益は12％増加すると予想されている。 一方、他の業界は3.6％の伸びにとどまると予想されており、魅力に欠けることが目立つ。
これを考えると、ビヨンドのP/Sが他社の大半と同水準にあるのは不思議だ。 投資家の多くは、同社が将来の成長期待を達成できると確信していないのかもしれない。
ビヨンドのP/Sに関する結論
株価が崖っぷちまで下落しているビヨンドのP/Sは、スペシャリティ・リテイル業界の他の企業と並んでいるように見える。 特定の業界では、株価売上高倍率は価値を測る指標としては劣ると議論されているが、強力な景況感指標となり得る。
ビヨンドのアナリスト予想を見てみると、その優れた収益見通しが、我々が期待したほどPERを押し上げていないことがわかった。 業界を凌駕する成長を遂げる強力な収益見通しを見る限り、この数字にまつわる潜在的な不確実性がP/Sレシオに若干の圧力をかけているとしか考えられない。 少なくとも株価下落のリスクは抑えられているように見えるが、投資家は将来の収益がいくらか変動する可能性があると考えているようだ。
次の一歩を踏み出す前に、今回明らかになったビヨンドの2つの警告サインについて知っておくべきだろう。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.