ウインマーク・コーポレーション（NASDAQ:WINA）の投資家人気は割高感から脅かされている

米国の企業の半数近くが株価収益率（PER）18倍を下回っている今、PER33.8倍のウインマーク・コーポレーション（NASDAQ:WINA）は完全に避けるべき銘柄と言えるかもしれない。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。

最近のウィンマークの収益縮小は、市場予想と一致している。 厳しい市場環境にもかかわらず、同社の業績が前向きに強化されると予想する人が多いため、PERが下がらないのかもしれない。 そうでないとすれば、既存株主は株価の存続可能性に少し神経質になっているのかもしれない。

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成長は高PERに見合うか？

PERを正当化するためには、ウィンマークは市場を大きく上回る傑出した成長を遂げる必要がある。

昨年度の業績を振り返ってみると、同社は1年前とほとんど乖離のない業績を計上している。 幸い、その前の数年間が好調だったため、過去3年間でもEPSを合計19％成長させることができた。 従って、同社の最近の業績成長は一貫性がないと言ってよい。

見通しに目を転じると、同社に注目しているアナリスト1人の予想では、来期は0.8％の成長が見込まれる。 一方、他の市場では15％の成長が予想されており、こちらの方が魅力的である。

このような情報から、ウィンマークが市場より高いPERで取引されていることが気になる。 投資家の多くは、同社の事業見通しの好転を期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していないようだ。 PERが成長見通しに見合った水準まで低下した場合、これらの株主は将来的に失望を味わう可能性が高い。

重要なポイント

株価収益率だけで株を売却すべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなり得る。

ウィンマークは現在、予想成長率が市場全体より低いため、予想PERよりはるかに高い水準で取引されている。 予測される将来の収益が、このような好意的なセンチメントを長く支える可能性がないためだ。 このような状況が著しく改善されない限り、この価格を妥当なものとして受け入れるのは非常に難しい。

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