一部の株主にとって残念なことに、PDDホールディングス・インク（NASDAQ:PDD）の株価はこの30日間で27％も急落し、最近の痛みを長引かせている。 この1ヶ月で株価は2.9％しか上昇していない。
株価は大幅に下落しているが、米国の約半数の企業の株価収益率（PER）が19倍を上回っていることを考えると、PER9.6倍のPDDホールディングスはまだ魅力的な投資先と言えるかもしれない。 とはいえ、PERの引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。
最近のPDDホールディングスは、市場の業績が悪化しているにもかかわらず、業績を伸ばしている。 可能性として考えられるのは、PERが低いのは、投資家が同社の収益が他の企業のようにすぐに落ち込むと考えているからではないか、ということだ。 PDDホールディングスが好きなら、そうでないことを望み、人気がないうちに株を手に入れたいと思うだろう。
成長は低PERに見合うか？
PDDホールディングスのようなPERが妥当とみなされるためには、企業は市場をアンダーパフォームしなければならないという前提がある。
振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに127％の例外的な利益をもたらした。 しかし、直近の3年間はまったく成長できなかったため、全体としてはそれほど大きくはない。 従って、同社の最近の収益成長は一貫性がないと言ってよい。
同社を担当するアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率15％上昇すると予想されている。 市場予想が年率10％にとどまる中、同社はより強力な業績が期待できる。
これを考慮すると、PDDホールディングスのPERが他社の大半を下回っているのは奇妙だ。 投資家の多くは、同社が将来の成長期待を達成できるとはまったく考えていないようだ。
PDDホールディングスのPERに関する結論
PDDホールディングスの株価は最近低迷しており、PERは他社の大半を下回っている。 株価収益率は株を買うかどうかの決定的な要因になるべきものではないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有能だ。
PDDホールディングスのアナリスト予想を検証したところ、その優れた業績見通しが、我々が予想したほどPERに寄与していないことが判明した。 市場よりも速い成長を伴う好調な業績見通しを見た場合、潜在的なリスクこそがPERを大きく圧迫している可能性があると考える。 通常、このような状況は株価を押し上げるはずなので、多くの企業が業績の不安定さを予想しているようだ。
他にもリスクがあることを忘れてはならない。例えば、 PDDホールディングスの注意すべき兆候を1つ挙げて みた。
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