ODPコーポレーション （NASDAQ:ODP）の株価収益率（PER）17.1倍は、PERの中央値が約17倍である米国の市場と比べると、かなり「中途半端」な水準にあると言っても過言ではない。 とはいえ、投資家が明確な機会や高価なミスを無視する可能性があるため、説明なしにPERを無視するのは賢明ではない。
ODPは最近、業績の落ち込みが他の企業よりも早く、苦戦を強いられている。 多くの投資家が、業績がすぐに市場平均に戻ると予想しているため、PERが下がらないのかもしれない。 まだこの事業を信じているのであれば、同社が業績を悪化させていないことを望むだろう。 あるいは少なくとも、不人気なうちに株を拾っておこうという計画なら、業績不振が続かないことを願うだろう。
成長はPERに見合うか？
ODPのようなPERを安心して見ることができるのは、会社の成長が市場と密接に連動している時だけだ。
昨年度の業績を振り返ってみると、同社の利益は50%も減少している。 少なくともEPSは、それ以前の成長期のおかげで、全体として3年前と完全に逆戻りすることはなかった。 つまり、この間、同社は収益の成長という点で、さまざまな結果を残してきたと思われる。
展望に目を転じると、同社に注目している4人のアナリストの予測では、今後3年間は年率45％の成長が見込まれる。 これは、市場全体の年率10.0％の成長予測を大幅に上回る。
これを考慮すると、ODPのPERが他の大多数の企業と同水準にあるのは不思議だ。 どうやら一部の株主は予測に懐疑的で、販売価格の引き下げを容認しているようだ。
最後に
一般的に、投資判断に際して株価収益率を深読みしすぎることには注意したい。
ODPは現在、予想成長率が市場全体より高いため、予想PERより低い水準で取引されている。 PERがポジティブな見通しに見合うことを妨げている、業績に対する未知の脅威が存在する可能性がある。 通常、このような状況は株価を押し上げるはずであるため、業績の不安定さを予想する向きもあるようだ。
投資前に考慮すべき重要なリスク要因は他にもあり、我々はODPについて注意すべき3つの警告サインを発見した。
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