エデュケーショナル・デベロプメント（NASDAQ:EDUC）は負債が多すぎる？

投資家としてリスクを考えるには、負債よりもむしろボラティリティが一番だと言う人もいるが、ウォーレン・バフェットは『ボラティリティはリスクと同義語とは程遠い』と言ったのは有名な話だ。 負債が多すぎると会社が沈む可能性があるからだ。 他の多くの企業と同様、Educational Development Corporation(NASDAQ:EDUC) も負債を利用している。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。

負債はいつ問題になるのか？

フリー・キャッシュ・フローや魅力的な価格での資本調達によって、その債務を容易に履行できない場合、負債やその他の負債はビジネスにとってリスクとなる。 資本主義の一部には、失敗した事業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスがある。 これはあまり一般的ではないが、負債を抱えた企業が、貸し手によって窮迫した価格で資本を調達せざるを得なくなり、株主が永久に希薄化することはよくあることだ。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。

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教育開発の負債とは?

下の画像をクリックすると詳細が表示されますが、2023年11月末時点の教育開発の負債は3,390万米ドルで、1年前の4,430万米ドルから減少しています。 しかし、316万米ドルの現金準備金があるため、純負債は約3070万米ドルと少なくなっている。

エデュケーショナル・デベロプメントの負債

最新の貸借対照表データによると、エデュケーショナル・デベロプメント社には1年以内に返済期限が到来する2,020万米ドルの負債があり、それ以降に返済期限が到来する2,820万米ドルの負債がある。 これらの債務を相殺するために、同社は316万米ドルの現金と、12ヶ月以内に支払期限の到来する185万米ドルの債権を保有している。 つまり、負債総額は現金と短期債権の合計より4,340万米ドル多い。

この赤字は、1,510万米ドルの会社に影を落としており、まるで凡人の上にそびえ立つ巨像のようだ。 だから私たちは、間違いなく同社のバランスシートを注意深く見ている。 一日の終わりに、債権者が返済を要求した場合、エデュケーショナル・デベロップメントはおそらく大規模な資本増強が必要になるだろう。 貸借対照表から債務について最もよくわかることは間違いない。 しかし、負債を完全に切り離して見ることはできない。なぜなら、教育開発には負債を返済するための収益が必要だからだ。 そのため、同社の収益についてもっと知りたければ、長期収益推移のグラフをチェックする価値があるかもしれない。

昨年度、教育開発は利払い・税引き前損失を計上し、収益は41％減の5,700万米ドルとなった。 これは、控えめに言っても私たちを不安にさせる。

禁酒

エデュケーショナル・デベロプメント社の収益は過去12ヶ月で減少しただけでなく、金利税引前利益（EBIT）もマイナスとなった。 EBITの損失はなんと630万米ドル。 この情報と、すでに触れた重大な負債とを組み合わせると、控えめに言っても、この銘柄を非常に躊躇することになる。 もちろん、運と実行力次第では状況を改善できるかもしれない。 しかし、12ヶ月後までのEBITは、970万米ドルのフリー・キャッシュ・フローと241千米ドルの利益よりも悪化している。 したがって、同社が事態を好転させる可能性は十分にある。 負債を分析する場合、バランスシートは明らかに注目すべき分野である。 しかし、すべての投資リスクが貸借対照表に存在するわけではなく、そうとは言い切れない。 私 たちは、 教育開発に関する 5つの警告サイン （少なくとも1つは少し不愉快 ）を 特定 し、それらを理解することがあなたの投資プロセスの一部であるべきである。

これらを理解した上で、堅固なバランスシートを持つ急成長企業に興味があるのであれば、当社の純現金成長株リストをご覧いただきたい。

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