アマゾンは最近のAIとクラウド拡大戦略後も魅力的な価格か？

• アマゾン・ドット・コムが今日の価格でまだ賢い買い方なのか、それとも上昇分のほとんどはすでに織り込み済みなのか、迷っているのはあなただけではない。この内訳では、その議論について詳しく説明する。
• 年初来では2.7％の小幅な上昇、1年では2.9％の下落にもかかわらず、株価は3年間で166.4％上昇した。このパターンは、投資家たちに、これが一時停止なのか、それとも期待のリセットなのかを議論させ続けている。
• 最近のヘッドラインでは、アマゾンがAIインフラやクラウドサービスを推進し、物流や広告への投資を継続していることが注目されている。これらの動きは、デジタル商取引とコンピューティングの中心であり続けたいというアマゾンの野心を強化するものだ。同時に、規制当局の監視、消費者動向の変化、主要セグメントにおける競争の激化により、市場がこの成長ストーリーをどう評価するかは微妙になっている。
• 現在、アマゾン・ドット・コムの評価チェック・スコアは、当社のフレームワークでは5/6と高く、追跡した主要指標のほとんどで割安であることを示唆している。次に、この内訳は、これらの評価方法を1つずつ説明し、現在の価格がアマゾンの長期的な可能性と一致するかどうかを判断する、より全体的な方法で締めくくります。

Amazon.comの昨年1年間のリターン-2.9%が同業他社に遅れをとっている理由をご覧ください。

アプローチ1：Amazon.comの割引キャッシュフロー（DCF）分析

DCF（ディスカウント・キャッシュ・フロー）モデルは、企業が将来生み出す可能性のあるキャッシュを予測し、そのキャッシュフローを現在に割り戻すことで、現在の企業の価値を推定する。

アマゾン・ドット・コムの場合、モデルは直近12ヶ月のフリーキャッシュフロー約400億ドルからスタートする。アナリストは、このキャッシュフローが急激に増加すると予測し、シンプリー・ウォールストリートは、通常の5年枠を超えた予測を行っている。2029年までに、フリー・キャッシュフローは約1,421億ドルに達すると予想され、予測されるキャッシュフローの10年間の全経路が、2段階のフリー・キャッシュフロー対資本のフレームワークで使用される。

これらすべての将来キャッシュフローを割り戻すと、DCFモデルは1株当たり約305.93ドルの本源的価値に到達する。現在の市場価格と比較すると、これは株価が約26.1％のディスカウントで取引されていることを意味し、モデルの評価と現在の価格設定の間にギャップがあることを示している。

結果アンダーバリュー

当社のDCF（ディスカウント・キャッシュフロー）分析は、Amazon.comが26.1%過小評価されていることを示唆している。あなたのウォッチリストや ポートフォリオでこれを追跡するか、キャッシュフローに基づく910以上の割安銘柄を発見してください。

Amazon.comのフェアバリューの算出方法の詳細については、企業レポートのバリュエーションセクションをご覧ください。

アプローチ2：Amazon.comの価格と収益の比較

Amazon.comのような収益性の高い大企業にとって、株価収益率（PE）は、投資家が現在の収益1ドルに対して現在いくら支払ってもよいと考えているかを判断する有用な方法です。一般的に、成長が力強く、リスクが低い企業は、PE倍率が高い、または割高であることを正当化する傾向があり、成長が遅い企業やリスクの高い企業は、通常、低い倍率で取引されている。

アマゾンは現在、約31.6倍のPEで取引されている。これは、マルチライン・リテール業界の平均である約19.7倍を余裕で上回っているが、同業他社グループの平均である33.0倍をわずかに下回っている。さらに一歩踏み込むために、Simply Wall Stはアマゾンのフェア・レシオを約40.1倍と独自に算出し、利益成長見通し、収益性、業界、時価総額、リスクプロファイルを考慮した上で、株価が取引されるべきPEを推定しています。

このフェア・レシオは、すべての小売企業が同じ倍率に値すると仮定するのではなく、アマゾン固有の強みとリスクを調整するため、単純な同業他社比較や業界比較よりも調整されている。フェア・レシオが40.1倍であるのに対し、株価は31.6倍であるため、この指標では割安と判断される。

結果割安

PEレシオは一つのストーリーを物語っているが、本当のチャンスが別のところにあるとしたらどうだろう？インサイダーが爆発的成長に大きく賭けている1446社をご覧ください。

意思決定をアップグレード：Amazon.comの物語を選ぼう

先に、バリュエーションを理解するさらに良い方法があることを述べました。そこで、ナラティブをご紹介しましょう。ナラティブとは、その企業が何をしているのか、収益、利益、マージンがどのように変化していくと考えているのか、そして現在の適正価格はいくらだと考えているのかを結びつける、あなた自身のストーリーです。

シンプリー・ウォールストリートでは、ナラティブはコミュニティページ内にあり、このストーリーを構造化された予測に変えます。このシナリオは、Amazon.comのビジネスドライバーに関するあなたの仮定を、明確な財務モデルや、現在の株価と簡単に比較できる単一のフェアバリューの数値にリンクさせ、あなたにとって買いか、ホールドか、売りかを判断するのに役立ちます。

プラットフォーム上のストーリーはダイナミックです。新しい業績やガイダンス、重要なニュースなど、新鮮な情報が入ると自動的に更新されるため、評価が陳腐化することなく、現実に沿った評価を維持することができる。

特にAmazon.comの場合、217.95ドル付近のフェアバリューを指摘する慎重なストーリーを構築する投資家もいれば、295.53ドル付近のフェアバリューを支持する楽観的なストーリーを構築する投資家もいます。これは、AWSの成長、広告マージン、AI投資に関する異なるが合理的な見解が、すべて定量的に表現され、1つの場所で比較できることを示している。

しかし、Amazon.comについては、2つの代表的なAmazon.com Narrativesのプレビューで、本当に簡単にできるようにする：

🐂 アマゾン・ドット・コムの強気ケース

フェアバリュー：234.75ドル

直近終値に対する割安感：-3.6

収益成長率の前提13.6%

• Eコマース、AWS、広告におけるアマゾンのリーダーシップが長期的な複利効果をもたらすとし、2Q25以降の最近の株価低迷は投資家にとって潜在的なチャンスと見る。
• 全地域で2桁の売上成長、記録的なプライムデー、AWS顧客リストの拡大、AIとデータセンターへの大規模な設備投資など、コア指標における強力な実行力を強調。
• パイプライン・プロジェクトやAIイニシアチブはベースケース予測に十分反映されていないとし、5～10年後のフェアバリューを234.75ドル近辺と保守的に予測。

🐻 アマゾン・ドット・コムのベアケース

フェアバリュー：222.55ドル

直近終値に対するインプライド・オーバーバリュエーション1.6%

売上高成長率の前提15.19%

• 3Pセラー、AWS、広告によるアマゾンの収益エンジンを認識しつつも、多額の再投資により短期的にはフリーキャッシュフローが抑制される可能性があると主張。
• オンライン小売、3P、AWS、広告、サブスクリプション、実店舗の各セグメントごとの想定を構築し、今日の株価はすでに長期的な力強い成長を反映していると結論。
• 収益と利益率の拡大に影響を与えうる主要なリスクとして、規制圧力とマクロ経済の減速を挙げ、フェアバリューを222.55ドル程度とし、現在の株価水準がフェアバリューに近いことを示唆。

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