米国の半数近くの企業の株価収益率（PER）が18倍を下回っているとき、アマゾン・ドット・コム（NASDAQ:AMZN）はPER45.3倍で、完全に避けるべき銘柄と考えるかもしれない。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。
アマゾン・ドット・コムは、他の多くの企業が業績を後退させている中、増益を続けている。 多くの人が、同社が市場の逆境に逆らい続けることを期待しているようだ。 そうでなければ、特別な理由もなく高値をつけることになる。
Amazon.comの成長は十分か？
Amazon.comのようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場をはるかに上回る必要があるという前提がある。
振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに235％という異例の利益をもたらした。 喜ばしいことに、EPSも過去12ヶ月間の成長のおかげで、3年前と比較して合計で45％上昇している。 従って、最近の利益成長は同社にとって素晴らしいものであったと言える。
見通しに目を転じると、同社をウォッチしているアナリストの推定では、今後3年間は年率23％の成長が見込まれる。 一方、他の市場は年率10％の成長にとどまると予想されており、その魅力は著しく低い。
この情報を見れば、アマゾン・ドット・コムが市場と比べて高いPERで取引されている理由がわかる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。
最終結論
株価収益率は、株を買うかどうかの決定的な要因であるべきではないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有能である。
アマゾン・ドット・コムが高いPERを維持しているのは、予想成長率が市場予想よりも高いからだ。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性がPERの引き下げを正当化できるほど大きくないと感じている。 こうした状況に変化がない限り、株価の強力な下支えは続くだろう。
その他多くの重要なリスク要因は、会社のバランスシートで見つけることができる。 アマゾン・ドット・コムの無料バランスシート分析では、6つの簡単なチェックで主なリスクの多くを評価することができる。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.