セント・ジョー・カンパニー（NYSE:JOE）の株価収益率（PER）41.7倍は、約半数の企業がPER17倍以下、さらにはPER9倍以下もごく普通である米国の市場と比べると、今は売りが強いように見えるかもしれない。 しかし、PERがかなり高いのには理由があるのかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。
セントジョーが昨年達成した利益成長は、ほとんどの企業にとって許容範囲を超えているだろう。 PERが高いのは、投資家が、この立派な利益成長が近い将来、より広い市場をアウトパフォームするのに十分だと考えているため、という可能性もある。 そうでないとすれば、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているのかもしれない。
セントジョーに十分な成長はあるか？
PERを正当化するためには、セントジョーは市場を大きく上回る傑出した成長を遂げる必要がある。
振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに異例の20％の利益をもたらした。 喜ばしいことに、EPSも過去12ヶ月間の成長により、3年前と比較して合計で64％上昇している。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。
これは、同社の最近の中期的な年率成長率を大幅に下回る、今後1年間で13％の成長が見込まれる他の市場とは対照的である。
このような情報から、セントジョーが市場と比べて高いPERで取引されている理由がわかる。 おそらく株主は、今後も市場を出し抜くと信じているものを手放したくないのだろう。
セントジョーのPERに関する結論
株価収益率の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るためのものだと言える。
セントジョーが高いPERを維持しているのは、最近の3年間の成長率が、予想通り市場予測を上回っているためだ。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性がPERの引き下げを正当化できるほど大きくないと感じている。 最近の中期的な状況が変化しない限り、株価を強力にサポートし続けるだろう。
例えば、 セントジョーには1つの警告 サインがある。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.