投資家はダナハーコーポレーション（NYSE:DHR）の見通しに満足しているようだ。

株価収益率（または「PER」）が45.1倍であるダナハーコーポレーション（NYSE:DHR）は、現在非常に弱気なシグナルを送っている可能性がある。 とはいえ、PERを額面通りに受け取るのは得策ではない。

最近の市場は業績が伸びているが、ダナハーの業績はリバース・ギアに入っており、あまり良くない。 PERが高いのは、この業績不振が好転すると投資家が考えているから、という可能性もある。 そうでないとすれば、既存株主は株価の存続可能性に極度に神経質になっているのかもしれない。

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Danaherの成長トレンドは？

PERを正当化するためには、ダナハーが市場を大きく上回る優れた成長を遂げる必要がある。

振り返ってみると、昨年は同社の収益が11%減少するという不満の残る結果となった。 その結果、3年前の収益も全体で31％減少している。 従って、最近の利益成長は同社にとって望ましくないものであると言ってよい。

展望に目を向けると、同社をウォッチしているアナリストの推定では、今後3年間は年率16％の成長が見込まれる。 一方、他の市場は毎年11％の成長しか見込めず、魅力に欠けることが目立つ。

これを考えれば、ダナハーのPERが他社を上回っているのも理解できる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。

ダナハーのPERの結論

株価収益率は株を買うかどうかの決定的な要因にはならないはずだが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有能だ。

ダナハーが高いPERを維持しているのは、予想成長率が市場予想よりも高いからだ。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性がPERの引き下げを正当化するほど大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく下落することは考えにくい。

とはいえ、 ダナハーが 我々の投資 分析で1つの警告サインを示している ことは知っておくべきだろう。

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