デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることである』。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 アジレント・テクノロジー(NYSE:A)は、その事業において負債を使用していることがわかる。 しかし、この負債は株主にとって懸念事項なのだろうか？
負債はいつ問題になるのか？
一般的に言って、負債が本当に問題になるのは、企業が資本調達や自身のキャッシュフローで簡単に返済できなくなった時だけである。 最終的に、会社が法的な債務返済義務を果たせない場合、株主は何も手にすることができなくなる。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 もちろん、多くの企業が成長資金を調達するために負債を利用しているが、これにはマイナスの影響はない。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債の両方を一緒に検討する。
アジレント・テクノロジーが抱える負債額は？
下の画像をクリックすると詳細が表示されますが、アジレント・テクノロジーは2024年1月末時点で25.6億米ドルの負債を抱えており、1年間で29.7億米ドルから減少しています。 しかし、17億5,000万米ドルの現金準備金があるため、純負債は少なく、約8億700万米ドルである。
アジレント・テクノロジーズのバランスシートの強さは？
直近の貸借対照表から、アジレント・テクノロジーには1年以内に返済期限が到来する16.2億米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する31.4億米ドルの負債があることがわかる。 一方、現金は17.5億米ドル、1年以内に期限が到来する債権は13.0億米ドル相当である。 つまり、負債は現金と短期債権の合計より17億2,000万米ドル多い。
アジレント・テクノロジーズの時価総額が421億米ドルという巨大なものであることを考えると、これらの負債が大きな脅威となるとは考えにくい。 とはいえ、アジレントのバランスシートが悪い方向に変化しないよう、監視を続ける必要があることは明らかだ。
企業の収益に対する負債を評価するために、純負債をEBITDA（利払い・税引き・減価償却・償却前利益）で割り、EBIT（利払い・税引き前利益）を支払利息（インタレストカバー）で割って計算する。 したがって、減価償却費の有無にかかわらず、利益に対する負債を考慮します。
アジレント・テクノロジーズの純負債はEBITDAのわずか0.49倍です。 また、EBITはなんと42.9倍で支払利息をカバーしている。 そのため、超保守的な負債の使い方にはかなり寛容である。 アジレント・テクノロジーズのEBITは前年比20％減だからだ。 負債の返済に関して言えば、利益の減少は、砂糖入りのソーダが健康に役立つのと同じくらい役に立たない。 私たちが貸借対照表から負債について最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、アジレント・テクノロジーが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来の収益性によって決まる。 ですから、将来を重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧ください。
最後に、企業は負債を返済するためにフリーキャッシュフローを必要とします。 そのため、EBITが対応するフリーキャッシュフローにつながっているかどうかを見る必要がある。 過去3年間、アジレント・テクノロジーはEBITの88%に相当するフリー・キャッシュ・フローを記録しており、これは通常予想されるよりも好調である。 これは、通常予想されるよりも強力なものである。
当社の見解
幸いなことに、アジレント・テクノロジーズの利子カバー率は高く、有利子負債を上回っている。 しかし、EBIT成長率が逆効果であることは認めざるを得ない。 前述の要因を総合すると、アジレント・テクノロジーは負債をかなり楽に処理できると思われる。 プラス面では、このレバレッジは株主還元を高めることができるが、潜在的なマイナス面は損失のリスクが高まることであり、バランスシートを監視する価値がある。 バランスシートは、負債を分析する際に注目すべき分野であることは明らかだ。 しかし、投資リスクのすべてが貸借対照表にあるわけではありません。 アジレント・テクノロジーは 、 当社の投資分析で1つの警告サインを示して いることに注意してください。
もちろん、もしあなたが負債を背負わずに株を買いたいタイプの投資家なら、迷わず当社の純現金成長株リストをご覧いただきたい。
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