アジレント・テクノロジー（NYSE:A）のバランスシートは健全か？

バークシャー・ハサウェイのチャーリー・マンガーが支援する外部ファンドマネージャー、リー・ルー氏は、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言っている。 つまり、賢明な投資家たちは、企業の危険性を評価する際に、倒産につきものの負債が非常に重要な要素であることを知っているようだ。 重要なのは、アジレント・テクノロジー（NYSE:A）が負債を抱えていることだ。 しかし本当の問題は、この負債が会社を危険なものにしているかどうかだ。

負債はいつ問題になるのか？

負債やその他の負債が企業にとってリスキーになるのは、フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その負債を容易に履行できない場合である。 最悪のシナリオでは、債権者に支払いができなくなった場合、企業は倒産する可能性がある。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 もちろん、負債もビジネス、特に資本の重いビジネスにおいては重要な手段となり得る。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。

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アジレント・テクノロジーが抱える負債額は？

下の図をクリックすると過去の数字が見られますが、2024年10月現在、アジレント・テクノロジーは33.9億米ドルの負債を抱えており、1年間で27.4億米ドル増加しています。 その一方で、13.3億米ドルの現金があり、純負債は約20.6億米ドルとなっている。

アジレント・テクノロジーズの負債について

最後に報告された貸借対照表によると、アジレント・テクノロジーは、12ヶ月以内に返済期限が到来する負債が1.90億米ドル、12ヶ月を超えて返済期限が到来する負債が40.5億米ドルあった。 これを相殺するために、同社には13.3億米ドルの現金と12ヶ月以内に支払期限の到来する14.7億米ドルの債権がある。 つまり、負債は現金と短期債権の合計より31億5,000万米ドル多い。

公開されているアジレント・テクノロジーズの株式価値は421億米ドルと非常に高く、このレベルの負債が大きな脅威になるとは考えにくい。 しかし、バランスシートの強さは時間の経過とともに変化する可能性があるため、注視する価値はあると思われる。

企業の収益に対する負債を評価するために、純有利子負債÷利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）、および利払い・税引き・償却前利益（EBIT）÷支払利息（インタレスト・カバー）を計算する。 このアプローチの利点は、負債の絶対額（EBITDA に対する純負債額）と、負債に関連する実際の支払利息（インタレスト・カバレッジ・レシオ）の両方を考慮することです。

アジレント・テクノロジーは、EBITDAに対する純負債の比率がわずか1.1と低い。 そしてそのEBITは、なんと96.5倍もの支払利息をカバーしている。 つまり、アジレント・テクノロジーは、象がネズミに脅かされるのと同じように、負債に脅かされているわけではないのだ。 幸いなことに、アジレント・テクノロジーは昨年、EBITを9.1％増加させた。 負債について貸借対照表から最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、アジレント・テクノロジーが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートをご覧ください。

最後に、企業は負債を返済するためにフリーキャッシュフローを必要とします。 そこで私たちは、EBITがどれだけフリーキャッシュフローに変換されているかを常にチェックしている。 過去3年間、アジレント・テクノロジーはEBITの83%に相当するフリー・キャッシュ・フローを記録しており、これは通常予想されるよりも強力である。 これは、通常予想されるよりも強力なものである。

当社の見解

幸いなことに、アジレント・テクノロジーズの利子カバー率は高く、有利子負債の返済を優位に進めている。 また、EBITからフリー・キャッシュ・フローへの転換も心強い。 大局的に見れば、アジレント・テクノロジーズの負債の使用は極めて合理的であり、我々はそれを懸念していない。 結局のところ、賢明なレバレッジは株主資本利益率を高めることができる。 アジレント・テクノロジーズのインサイダーが株を買い占めているかどうか、非常に楽しみである。もしあなたもそうなら、今すぐこのリンクをクリックし、報告されたインサイダー取引のリストを（無料で）覗いてみよう。

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