アジレント・テクノロジー(NYSE:A)の価格に成長鈍化は障害にならない

アジレント・テクノロジー(NYSE:A)の株価収益率（PER）33.3倍は、約半数の企業がPER17倍を下回り、PER9倍割れもザラである米国市場と比較すると、今は売り優勢に見えるかもしれない。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。

アジレント・テクノロジーは最近、業績の落ち込みが他の企業よりも早く、苦戦を強いられている。 PERが高いのは、投資家がアジレント・テクノロジーが完全に状況を好転させ、市場の他社を追い越して加速すると考えているからかもしれない。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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成長は高PERに見合うか？

PERを正当化するためには、アジレント・テクノロジーは市場を大きく上回る優れた成長を遂げる必要がある。

昨年度の業績を振り返ってみると、同社の利益は5.1％減と意気消沈している。 しかし、その前の数年間は非常に好調であったため、過去3年間でEPSを合計60%も成長させることができた。 従って、このまま好調を維持することが望ましいが、株主は中期的な利益成長率を歓迎するだろう。

同社を担当するアナリストによれば、今後3年間のEPSは毎年11％上昇すると予想されている。 一方、他の市場は年率10％の拡大を予想しており、大きな差はない。

これを考えると、アジレント・テクノロジーズのPERが他社の大半を上回っているのは不思議だ。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示す以上に強気で、今すぐ株を手放そうとはしていないようだ。 しかし、このレベルの利益成長はいずれ株価を押し下げる可能性が高いため、さらなる利益を得るのは難しいだろう。

アジレント・テクノロジーズのPERに関する結論

一般的に、私たちは株価収益率を企業の全体的な健全性について市場がどう考えているかを確認するために使用することに限定することを好みます。

アジレント・テクノロジーズのアナリスト予想を検証した結果、市場にマッチした業績見通しは、我々が予想したほど高いPERに影響を及ぼしていないことが判明した。 予想される将来収益がこのようなポジティブなセンチメントを長く支える可能性がないため、今現在、私たちは比較的高い株価に違和感を抱いている。 これは株主の投資をリスクにさらし、潜在的な投資家は不必要なプレミアムを支払う危険性がある。

意見がまとまる前に、アジレント・テクノロジーが注意すべき1つの警告サインを発見した。

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