アジレント・テクノロジー(NYSE:A)を安く手に入れる可能性は低い。

米国の企業の半数近くが株価収益率（PER）18倍を下回っているとなると、PER30倍のアジレント・テクノロジー（NYSE:A）は完全に避けるべき銘柄と考えるかもしれない。 とはいえ、高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

アジレント・テクノロジーズの最近の収益成長は市場並みである。 可能性の一つは、投資家がこの緩やかな業績が加速すると考えているためにPERが高いということだ。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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高いPERについて、成長指標は何を物語っているのか？

アジレント・テクノロジーズのPERは、非常に力強い成長が期待され、重要な点として市場よりもはるかに優れた業績を上げる企業にとって典型的なものでしょう。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を5.4%という高い成長率で達成した。 直近の3年間でも、短期的な業績にも多少助けられ、EPSは全体で14％上昇している。 したがって、最近の利益成長は同社にとって立派なものであったと言える。

今後の見通しについては、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間で年率11％の増益が見込まれている。 一方、他の市場も毎年11％ずつ拡大すると予測されており、大きな違いはない。

このような情報から、アジレント・テクノロジーが市場と比べて高いPERで取引されていることは興味深い。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりも強気で、今すぐには株を手放したくないようだ。 こうした株主は、PERが成長見通しに見合った水準まで低下した場合、失望を味わうことになるかもしれない。

アジレント・テクノロジーズのPERの結論

株価収益率（PER）の威力は、バリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測ることにあると言える。

アジレント・テクノロジーは現在、予想成長率が市場予想並みであるため、予想よりも高いPERで取引されている。 予想される将来の収益がこのような好意的なセンチメントを長く支えるとは思えないため、現在、私たちは比較的高い株価に違和感を抱いている。 このような状況が改善されない限り、この株価を妥当と考えるのは難しい。

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