Xencor（NASDAQ:XNCR）のバランスシートは健全か？

デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることである』。 事業が破綻するときには負債が絡むことが多いので、企業のリスクの高さを調べるときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 重要なのは、ゼンコール（NASDAQ:XNCR）が負債を抱えていることだ。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。

負債がもたらすリスクとは？

借金はビジネスの成長を助けるツールだが、もしビジネスが貸し手に返済できなければ、そのビジネスは貸し手の言いなりになってしまう。 最悪の場合、債権者への支払いができなくなった企業は倒産する可能性がある。 しかし、より頻繁に発生する（しかし、それでもコストがかかる）のは、バランスシートを補強するためだけに、企業がバーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業も数多くあり、そのような場合にも悪影響は生じない。 企業の負債レベルを検討する際の最初のステップは、現金と負債を一緒に検討することである。

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Xencorの純負債とは？

過去の数字は下の図をクリックしてご覧いただけますが、2024年3月現在、Xencorの負債額は2,040万米ドルで、1年前より増加しています。 しかし、これを相殺する5億3,590万米ドルの現金があり、純現金は5億1,550万米ドルとなる。

Xencorのバランスシートの健全性は？

最後に報告された貸借対照表によると、Xencorの12ヶ月以内の支払期限は7,940万米ドル、12ヶ月超の支払期限は1億9,270万米ドルであった。 これを相殺すると、5億3,590万米ドルの現金と、12ヶ月以内に支払期限の到来する債権958万米ドルがある。 つまり、流動資産は負債総額を2億7,340万米ドル上回っている。

この黒字は、ゼンコールが安全かつ保守的と思われる方法で負債を活用していることを示唆している。 資産が豊富なため、貸し手とトラブルになる可能性は低い。 簡単に言えば、ゼンコールが負債より現金の方が多いという事実は、負債を安全に管理できることを示唆していると言って間違いない。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、今後ゼンコールが健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。

ゼンコールは12ヶ月間で1億6,200万米ドルの売上を計上し、65％の増益となった。 運が良ければ、同社は黒字に成長できるだろう。

Xencorのリスクは？

ゼンコールはEBIT（利払い前・税引き前利益）レベルでは損失を出したが、実際には4,900万米ドルのプラスのフリーキャッシュフローを生み出した。 そのため、額面通りに受け取り、ネット・キャッシュの状況を考慮すれば、短期的には株価はそれほどリスキーではないと思われる。 収益成長率65％は良い兆候だと思う。 トップラインの急成長が、株にとってあらゆる病を癒すことは間違いない。 バランスシートは、負債を分析する際に注目すべき分野であることは明らかだ。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 私たちの投資分析では 、 Xencorは 2つの警告サインを示して いることに注意してください, あなたは知っておくべき...

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