リズム・ファーマシューティカルズ(NASDAQ:RYTM)の価格、成長鈍化は障害にならず

リズム・ファーマシューティカルズ・インク（NASDAQ:RYTM）のPER（株価純資産倍率）は29.8倍で、完全に避けるべき銘柄だと思うかもしれない。 とはいえ、P/Sが非常に高いことに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

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リズム・ファーマシューティカルズの直近の業績はどのようなものか？

最近の収益成長率は他社に劣り、リズム製薬は比較的低迷している。 おそらく市場は、今後の収益業績の反転を期待してP/Sレシオを引き上げているのだろう。 そうでなければ、特別な理由もなく高額の株価を支払っていることになる。

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リズム製薬の収益成長率は？

リズム製薬のようなP/Sレシオが妥当とみなされるためには、企業が業界をはるかに上回る必要があるという仮定が内在しています。

振り返ってみると、昨年は同社のトップラインに82％の異例の伸びをもたらした。 過去12ヶ月間の収益成長もあり、3年間の収益成長率は桁違いの伸びとなった。 従って、株主は中期的な収益成長率に大喜びしたことだろう。

将来に目を転じると、同社を担当するアナリスト11人の予想では、今後3年間で年率68％の増収が見込まれている。 一方、他の業界では年率131％の成長が予測されており、その方が魅力的であることは明らかだ。

この点を考慮すると、リズム製薬のP/Sが他社の大半を上回っているのは憂慮すべきことだ。 投資家の多くは、同社の事業見通しの好転を期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していない。 このレベルの収益成長はいずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

リズム製薬のP/Sに関する結論

私たちは、株価売上高倍率の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、むしろ現在の投資家心理と将来への期待を測るものであると言う。

私たちは、リズム製薬の予想成長率が業界全体よりも低いため、リズム製薬は現在、予想よりもはるかに高いP/Sで取引されていると結論づけた。 収益見通しが弱い場合、株価は下落するリスクが高くなり、P/Sが低下すると思われる。 このような株価水準では、特に状況が改善しない場合、投資家は引き続き慎重であるべきだ。

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