ロイヤルティ・ファーマplc（NASDAQ:RPRX）の株価が25％上昇し、控えめな成長は障害にならない

Royalty Pharma plc(NASDAQ:RPRX)の株価は、不安定な時期を経て25％上昇し、実に印象的な月となった。 広い視野で見れば、先月ほどの勢いはないものの、通年で11％の上昇もかなり妥当だ。

米国の製薬業界の半数近くがP/Sレシオ3.1倍以下であり、P/Sが1倍を下回ることさえ珍しいことではないことを考えると、価格の堅調な上昇を受けて、Royalty Pharmaは現在、6.3倍のP/Sレシオで強い売りシグナルを発している可能性がある。 とはいえ、この高いP/Sに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

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Royalty Pharmaの最近の業績は？

Royalty Pharmaは、平均して収益がある程度伸びている他の企業と比べて、収益が減少しているため、最近うまく追跡できていない。 気難しい収益実績が大幅に回復すると多くの人が期待しているため、P/Sが暴落せずに済んでいるのかもしれない。 もしそうでなければ、既存株主は株価の存続可能性について非常に神経質になっているかもしれない。

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収益成長指標は高いP/Sについて何を物語っているか？

Royalty Pharmaのような急なP/Sを見て本当に安心できるのは、会社の成長が業界を明らかに上回る軌道に乗っている時だけです。

振り返ってみると、昨年は同社のトップラインが2.5％減少するという悔しい結果となった。 少なくとも収益は、それ以前の成長期のおかげで、全体として3年前から完全に後退することはなかった。 つまり、その間に収益を伸ばしたという点で、同社は複雑な結果に終わったと思われる。

現在、同社をフォローしている8人のアナリストによれば、今後3年間は毎年7.2％の増収が見込まれている。 一方、他の業界では年率22％の拡大が予想されており、その魅力は際立っている。

これを考えると、ロイヤリティ・ファーマのP/Sが他社の大半を上回っているのは憂慮すべきことだ。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりもずっと強気で、どんな価格でも株を手放そうとしていないようだ。 このレベルの収益成長はいずれ株価に重くのしかかるだろうから、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

ロイヤリティ・ファーマのP/Sに関する結論

株価の高騰により、ロイヤリティ・ファーマのP/Sも急騰している。 株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではありませんが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなります。

アナリストがロイヤリティ・ファーマの収益成長率を業界より低いと予想しているにもかかわらず、これはPERに少しも影響を与えていないようだ。 同社の収益予想が弱いことは、高いP/Sにとって良い兆候ではなく、収益センチメントが改善しない場合、P/Sは下落する可能性がある。 この価格水準では、特に状況が改善しない場合、投資家は慎重であり続けるべきである。

また、考慮すべきRoyalty Pharmaの3つの警告サインを見つけたことも注目に値する。

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