BeiGene, Ltd.(NASDAQ:ONC)の株価は、不安定な時期を経て26％上昇し、実に印象的な月となった。 この30日間で、年間上昇率は54%に達した。
株価は急騰しているが、米国のバイオテクノロジー業界の半数近くがP/Sレシオ11.1倍以上であり、P/Sが60倍を超えることさえ珍しくないことを考えると、P/Sレシオ7.5倍というBeiGeneは現在も買いシグナルを発しているのかもしれない。 ただし、P/Sが限定的なのは何か理由があるのかもしれないので、額面通りに受け取るのは賢明ではない。
BeiGeneの最近の業績はどのようなものか？
最近の収益成長率は他の多くの企業より劣っており、ベイジーンは比較的低迷している。 おそらく市場は、収益の伸び悩みという現在のトレンドが続くと予想しており、それがP/Sを抑えているのだろう。 もしまだ同社が好きなら、収益がこれ以上悪化しないことを願い、人気がないうちに株を拾っておきたいところだ。
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BeiGeneのような低いP/Sを見て本当に安心できるのは、会社の成長が業界に遅れをとる軌道にあるときだけでしょう。
まず振り返ってみると、同社は昨年50％という目覚ましい成長を遂げた。 直近の3年間でも、短期的な業績に助けられ、全体で243％という素晴らしい増収を記録している。 従って、株主はこうした中期的な収益成長率を間違いなく歓迎しただろう。
展望に目を向けると、同社をウォッチしているアナリストの予測では、今後3年間は毎年27％の成長が見込まれる。 業界では毎年143％の成長が予測されているため、同社は収益が弱含みとなる。
これを考慮すれば、ベイジーン社のP/Sが他社を下回るのも理解できる。 大半の投資家は、将来の成長が限定的であることを予想しており、株価を引き下げた金額しか払いたくないようだ。
要点
直近の株価急騰は、ベイジーンのP/Sを業界中央値に近づけるには十分ではなかった。 株価売上高倍率は、株を買うかどうかの決定的な要因であるべきではないが、収益期待のバロメーターとしてはかなり有能だ。
予想成長率が予想通り業界全体より低いという弱点があるため、ベイジーンは低いPERを維持している。 現段階では、高いP/Sレシオを正当化できるほど収益改善の可能性が大きくないと投資家は感じている。 将来的にP/Sが上昇することを正当化するためには、同社に好転が必要だろう。
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