ニューロクライン・バイオサイエンシズ社（NASDAQ:NBIX）の株価が27％急騰、決算が物語るもの

ニューロクライン・バイオサイエンシズ(NASDAQ:NBIX)の株主は、株価が先月27%も上昇したことを喜んでいるに違いない。 というのも、株価は過去12ヶ月で15％下落しているからだ。

米国企業の半数近くが株価収益率（PER）17倍を下回っていることを考えると、ニューロクライン・バイオサイエンシズのPER37.4倍は完全に避けるべき銘柄と言えるかもしれない。 とはいえ、この高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

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最近の市場は業績が伸びているが、ニューロクライン・バイオサイエンスの業績はリバース・ギアに入っており、芳しくない。 気難しい業績が大幅に回復すると期待する向きが多いため、PERの暴落を免れているのかもしれない。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性に極めて神経質になっているかもしれない。

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成長は高PERに見合うか？

ニューロクライン・バイオサイエンスのようなPERが妥当とされるには、その企業が市場をはるかに凌駕していなければならないという前提がある。

振り返ってみると、昨年は同社の収益が19％減少するという悔しい結果となった。 それでもEPSは、過去12ヵ月はともかく、3年前から累計で311％上昇したのは立派だ。 従って、このまま好調を維持したいところだが、株主は中期的な利益成長率を歓迎するだろう。

展望に目を向けると、同社をウォッチしているアナリストの推定では、今後3年間は年率43％の成長が見込まれる。 一方、他の市場は年率10％の成長しか見込めず、魅力に欠けるのは明らかだ。

この情報を見れば、ニューロクライン・バイオサイエンシズが市場に比べて高いPERで取引されている理由が分かる。 投資家の多くは、ニューロクライン・バイオサイエンシズの将来の成長に期待し、株価を高く買おうとしているようだ。

最後に

ニューロクライン・バイオサイエンスのPERは、ここ1ヶ月の株価と同様に高い水準にある。 株価収益率（PER）の威力はバリュエーションではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものである。

予想通り、ニューロクライン・バイオサイエンスのアナリスト予想を検証したところ、優れた業績見通しが高いPERに寄与していることが分かった。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性がPERの引き下げを正当化できるほど大きくないと感じている。 この状況で近い将来株価が大きく下落することは考えにくい。

その他のリスクについてはどうだろう？どんな会社にもあるものだが、 ニューロクライン・バイオサイエンスの2つの警告サインを 見つけた。

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