米国の半数近くの企業の株価収益率（PER）が19倍を下回っているとき、ニューロクライン・バイオサイエンシズ（NASDAQ:NBIX）はPER33.6倍で、完全に避けるべき銘柄と考えるかもしれない。 しかし、PERがかなり高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。
ニューロクライン・バイオサイエンシズは確かに最近、他の企業よりも業績を伸ばしており、良い仕事をしている。 PERが高いのは、投資家がこの好業績が続くと考えているからだろう。 そうでないなら、既存株主は株価の実現可能性について少し神経質になるかもしれない。
ニューロクライン・バイオサイエンスの成長トレンドは？
ニューロクライン・バイオサイエンスのようなPERが妥当とされるには、その企業が市場をはるかに凌駕していなければならないという前提がある。
昨年度の収益成長率を振り返ってみると、同社は96％という驚異的な伸びを記録した。 しかし、直近3年間のEPSは合計で19％減少しており、これでは十分とは言えない。 従って、株主は中期的な利益成長率に暗澹たる気持ちになったことだろう。
将来に目を転じると、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間は毎年38％の増益が見込まれている。 これは、市場全体の毎年11％の成長率を大幅に上回る。
これを考えれば、ニューロクライン・バイオサイエンスのPERが他社を上回っているのも理解できる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。
最終見解
一般的に、私たちは株価収益率を、市場がその企業の全体的な健全性についてどう考えているかを確認するために使用することに限定することを好む。
予想通り、ニューロクライン・バイオサイエンスのアナリスト予想を検証したところ、その優れた業績見通しが高いPERに寄与していることが分かった。 現在の株主は、将来の収益が脅かされていないと確信しているため、このPERに納得している。 このような状況では、近い将来に株価が大きく下落することは考えにくい。
リスクについては常に考えるべきだ。例えば、 ニューロクライン・バイオサイエンスの注意すべき兆候を2つ 見つけた。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.