MiMedx Group, Inc.(NASDAQ:MDXG) の株価は、不安定な時期があったにもかかわらず、今月は27%も上昇し、実に印象的な月となった。 広い視野で見れば、先月ほどの勢いはないものの、通年で12％の上昇もかなり妥当だ。
米国の企業の半数近くがPER19倍以上であり、PER34倍以上も珍しくないからだ。 とはいえ、PERの引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。
MiMedxグループは確かに最近、他の企業よりも業績を伸ばしており、良い仕事をしている。 好調な業績が大幅に悪化すると予想する向きも多く、それがPERを引き下げているのかもしれない。 同社が好きなら、そうならないことを願い、人気がないうちに株を手に入れる可能性がある。
成長は低PERに見合うか？
MiMedx GroupのPERは、限定的な成長しか期待できず、重要なことは市場よりも悪いパフォーマンスを期待される企業にとって典型的なものだろう。
まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を241％という驚異的な成長を遂げた。 しかし、長期的なパフォーマンスはそれほど高くなく、3年間のEPS成長率は相対的に存在しない。 従って、同社の最近の利益成長は一貫していないと言える。
同社を担当する5人のアナリストによると、今後3年間のEPSは年率8.7％減となり、低迷が予想される。 一方、市場全体では年率11％の拡大が予想されており、見通しは悪い。
こうした情報から、ミメデックス・グループが市場より低いPERで取引されていることに驚きはない。 しかし、収益の縮小が長期的に安定したPERにつながるとは考えにくい。 同社が収益性を改善しなければ、PERはさらに低い水準まで下落する可能性がある。
ミメデックス・グループのPERから何を学ぶか？
今回の株価急騰は、MiMedx GroupのPERを市場中央値に近づけるには十分ではなかった。 株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。
ミメデックス・グループが低PERを維持しているのは、予想通り業績が低迷しているためだ。 現段階では、投資家は収益改善の可能性がPERの上昇を正当化できるほど大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく上昇するとは考えにくい。
とはいえ、MiMedx Groupは我々の投資分析で3つの警告サインを示しており、そのうち2つは深刻な可能性がある。
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