イルミナ(NASDAQ:ILMN)は負債をかなり賢く使っているようだ。

ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 だから、ある銘柄のリスクの高さを考えるときに、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 イルミナ・インク（NASDAQ:ILMN）は、貸借対照表に負債を抱えている。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということです。

負債はいつ危険なのか？

一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が資本を調達するか、自らのキャッシュフローで簡単に返済できなくなった時だけだ。 資本主義の一部には、失敗した企業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスがある。 これはあまり一般的なことではないが、負債を抱えた企業が、貸し手によって窮迫した価格で資本を調達せざるを得なくなり、株主が永久に希薄化することはよくあることだ。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。

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イルミナの純負債とは？

下の画像をクリックすると詳細がご覧いただけますが、2024年9月時点のイルミナの負債は19億9,900万米ドルで、1年前の14億9,900万米ドルから増加しています。 しかし、これを相殺する9億3,900万米ドルの現金があり、純負債は約10億5,000万米ドルとなる。

イルミナのバランスシートの健全性は？

最後に報告されたバランスシートによると、イルミナは12ヶ月以内に9億7,500万米ドルの負債を抱え、12ヶ月を超えて29億1,000万米ドルの負債を抱える。 一方、9億3,900万米ドルの現金と1年以内に期限の到来する7億1,500万米ドル相当の債権がある。 つまり、負債が現金と（短期）債権の合計を22億4,000万米ドル上回っている。

イルミナの時価総額が198億米ドルという巨額であることを考えると、これらの負債が大きな脅威となるとは考えにくい。 とはいえ、同社のバランスシートが悪い方向に変化しないよう、監視を続ける必要があることは明らかだ。

企業の収益に対する負債を評価するために、純負債をEBITDA（利払い前・税引き前・減価償却前利益）で割り、EBIT（利払い前・税引き前利益）を支払利息（インタレストカバー）で割って計算する。 このアプローチの利点は、負債の絶対額（EBITDAに対する純負債）と、その負債に関連する実際の支払利息（インタレストカバー率）の両方を考慮に入れていることです。

イルミナの純負債はEBITDAのわずか1.4倍であり、無謀な借り手でないことは確かです。 そしてこの見方は、昨年1年間のEBITが支払利息の7.3倍という、堅実なインタレスト・カバレッジによって裏付けられている。 また、昨年はEBITラインで赤字であったにもかかわらず、イルミナがこの12ヶ月で状況を好転させ、3億3,800万米ドルのEBITを達成したことも良かった。 負債水準を分析する場合、バランスシートは当然の出発点である。 しかし、イルミナが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 そこで、将来を重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧ください。

最後に、ビジネスには負債を返済するためのフリーキャッシュフローが必要です。 そのため、金利税引前利益（EBIT）のうち、フリー・キャッシュ・フローがどれだけ裏付けされているかをチェックする価値がある。 株主にとって嬉しいことに、イルミナは昨年、EBITを上回るフリーキャッシュフローを生み出している。 このような強力なキャッシュ創出は、バチスーツを着た子犬のように私たちの心を温めてくれる。

当社の見解

イルミナのEBITからフリーキャッシュフローへの転換は、クリスティアーノ・ロナウドが14歳以下のGK相手にゴールを決めるのと同じくらい簡単に負債を処理できることを示唆している。 また、金利カバー率もプラスであると考えます。 これらすべてのデータを考慮すると、イルミナは負債に対してかなり賢明なアプローチを取っていると思われる。 それは多少のリスクをもたらすが、株主へのリターンを高めることもできる。 イルミナのインサイダーが最近株を買っていることが分かれば、この株をさらに調査する気になるだろう。今日、私たちは 報告されたインサイダー取引のリストを無料で共有します。

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