米国のバイオテクノロジー業界の売上高株価収益率（PER）の中央値は12.9倍近くであり、フェネック・ファーマシューティカルズ・インク （NASDAQ:FENC）のPER12.4倍に無関心を感じるのも無理はない。 しかし、P/Sに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見過ごしているかもしれない。
フェネック・ファーマシューティカルズの業績推移
フェネック・ファーマシューティカルズは最近、他の企業よりも収益を伸ばしており、確かに良い業績を上げている。 おそらく市場は、このレベルの業績が先細りになることを期待しており、P/Sの高騰を抑えているのだろう。 同社が好きなら、そうならないことを願うだろう。
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フェネック・ファーマシューティカルズのP/Sレシオは、緩やかな成長しか期待できず、重要なことは業界と同程度の業績しか期待できない企業にとって典型的なものだろう。
振り返ってみると、昨年は同社のトップラインに爆発的な利益をもたらした。 この驚異的な業績は、過去3年間で大幅な収益成長も実現できたことを意味する。 従って、株主は中期的な収益成長率に大喜びしたことだろう。
同社を担当する6人のアナリストによれば、今後3年間の売上高は毎年64％増加すると予想されている。 一方、他の業界は年率166％の拡大が予想されており、その方が魅力的であることは明らかだ。
この点を考慮すると、フェネック・ファーマシューティカルズのP/Sが同業他社と拮抗しているのは興味深い。 大半の投資家は、かなり限定的な成長期待を無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っても構わないと思っているようだ。 このレベルの収益成長はいずれ株価を押し下げる可能性が高いため、この株価を維持するのは難しいだろう。
フェネック・ファーマシューティカルズのP/Sは投資家にとって何を意味するか？
一般的に、投資判断を下す際に株価売上高比率を深読みしないよう注意したい。
フェネック・ファーマシューティカルズの収益成長予測が、より広い業界と比較して比較的控えめであることを考えると、現在のPERで取引されているのを見るのは驚きである。 現時点では、将来予想される収益が、よりポジティブなセンチメントを長く支えるとは思えないため、我々はP/Sに自信を持っていない。 これは、株主の投資をリスクにさらし、潜在的投資家は不必要なプレミアムを支払う危険にさらされている。
また、フェネック・ファーマシューティカルズに対して、考慮すべき4つの警告サイン（1つはちょっと不愉快！）を見つけたことも注目に値する。
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