エグザクト・サイエンシズ・コーポレーション（NASDAQ:EXAS）の株価27％急落に投資家が驚くべきではない理由

エグザクト・サイエンシズ・コーポレーション（NASDAQ:EXAS）の株主は、株価が27％下落し、前期の好業績を帳消しにするという非常に荒い月となったことを喜ばないだろう。 過去30日間の株価下落は、株主にとって厳しい1年を締めくくるもので、その間に株価は14％下落した。

エグザクト・サイエンシズの株価は大幅に下落しているため、PER（株価純資産倍率）3.5倍は、約半数の企業がPER12.5倍を超え、PER65倍以上の企業も普通に存在する米国のバイオテクノロジー業界と比較すると、今は強い買い手に見えるかもしれない。 しかし、P/Sがこれほど限定的なのには何か理由があるかもしれないので、額面通りに受け取るのは賢明ではない。

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エグザクト・サイエンシズの業績推移

エグザクト・サイエンシズの売上高は、他の多くの企業よりも伸び悩んでいる。 おそらく市場は、収益の伸び悩みという現在の傾向が続くと予想しており、そのためにPERが抑制されているのだろう。 もしそうであれば、既存株主は株価の今後の方向性について興奮することができないだろう。

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収益予測は低いP/Sレシオと一致するか？

エグザクト・サイエンシズのようにP/Sが低くても本当に安心できるのは、会社の成長が業界に大きく遅れをとっている時だけだ。

まず振り返ってみると、同社は昨年、手ごろな12％の収益成長を達成した。 直近の3年間でも、短期的な業績にも多少助けられ、全体で53％の素晴らしい増収を記録している。 従って、株主はこうした中期的な収益成長率を間違いなく歓迎しただろう。

展望に目を向けると、同社をウォッチしているアナリストの予測では、今後3年間は毎年9.9％の成長が見込まれる。 これは、より広範な業界の年間113％の成長予測よりも大幅に低い。

これを考慮すると、エグザクト・サイエンシズのP/Sが同業他社に劣る理由は明らかだ。 どうやら多くの株主は、同社があまり豊かでない将来を見据えている可能性がある中、持ち続けることに抵抗があったようだ。

エグザクト・サイエンシズのP/Sに関する結論

崖から落ちそうになったエグザクト・サイエンシズの株価は、P/Sも大きく引き下げた。 売上高株価比率は、特定の業界では価値を測る尺度としては劣ると主張されているが、強力な景況感指標となり得る。

エグザクト・サイエンシズが低いP/Sを維持しているのは、予想成長率が予想通り業界全体より低いという弱点があるからだ。 現段階では、投資家は収益改善の可能性が、高いP/Sレシオを正当化できるほど大きくないと感じている。 将来的にP/Sが上昇することを正当化するためには、同社に好転が必要だろう。

パレードに水を差したくはないが、エグザクト・サイエンシズの注意すべき兆候を1つ見つけた。

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