バークシャー・ハサウェイのチャーリー・マンガーが支援する外部ファンド・マネージャー、リー・ルー氏は、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言って、それを骨抜きにしない。 事業が破綻するときには負債が絡むことが多いのだから、企業のリスクの高さを調べるときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 ダイナバックス・テクノロジーズ・コーポレーション（NASDAQ:DVAX）のバランスシートには負債がある。 しかし、本当の問題は、この負債が同社を危険にしているかどうかである。
負債はいつ危険なのか？
負債は、事業が新たな資本またはフリー・キャッシュ・フローで返済に窮するまで、事業を支援する。 資本主義の一部とは、失敗した事業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスである。 しかし、より頻繁に起こる（しかし依然としてコストのかかる）事態は、企業がバランスシートを補強するためだけに、バーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 企業がどの程度の負債を使用するかを検討する際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。
ダイナバックス・テクノロジーズの純負債は？
下記の通り、ダイナバックス・テクノロジーズは2023年12月時点で2億2270万米ドルの負債を抱えており、これは前年とほぼ同じです。グラフをクリックすると詳細がご覧いただけます。 しかしその一方で、7億4,230万米ドルの現金があり、5億1,960万米ドルのネット・キャッシュ・ポジションがある。
ダイナバックス・テクノロジーズのバランスシートの強さは？
最後に報告された貸借対照表によると、ダイナバックス・テクノロジーズは12ヶ月以内に6,220万米ドルの負債を抱え、12ヶ月を超えて3億1,280万米ドルの負債を抱える。 これと相殺すると、7億4,230万米ドルの現金と、12ヶ月以内に返済期限が到来する4,590万米ドルの債権がある。 つまり、流動資産は負債総額を4億1,320万米ドル上回っている。
ダイナバックス・テクノロジーズが貸借対照表に潤沢な流動性を持っていることは、負債の保守的な管理を示唆している。 ダイナバックスの短期流動性は十分であり、融資先との間に問題はないと思われる。 簡潔に言えば、ダイナバックス・テクノロジーズはネット・キャッシュを誇っており、負債が多いとは言えない！ 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、ダイナバックス・テクノロジーズが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 ですから、もしあなたが将来に注目しているのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックしてみてください。
ダイナバックス・テクノロジーズは昨年、金利・税引き前損失を計上し、売上高は68％減の2億3,200万米ドルとなった。 率直に言って、これは良い兆候ではない。
ダイナバックス・テクノロジーズのリスクは？
ダイナバックス・テクノロジーズは過去12ヶ月間、金利税引前利益（EBIT）が赤字であったが、9,600万米ドルのプラスのフリーキャッシュフローを生み出した。 そのため、額面通りに受け取り、ネット・キャッシュの状況を考慮すると、短期的には株価のリスクは高くないと思われる。 昨年の収益成長が平凡であったため、投資機会が特に魅力的であるとは思わない。 負債を分析する際、バランスシートに注目すべきなのは明らかだ。 しかし、投資リスクのすべてがバランスシートにあるわけではない。 例を挙げよう： ダイナバックス・テクノロジーズについて、注意すべき1つの警告サインを 発見した。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.