サイテック・バイオサイエンシズ （NASDAQ:CTKB）のPER（株価収益率）3.6倍は、PERの中央値が3.3倍前後である米国のライフサイエンス業界の企業にとって、かなり「中道」であると言っても過言ではない。 これは眉唾ものかもしれないが、P/Sレシオが妥当でない場合、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視することになりかねない。
Cytek Biosciences の最近の業績は？
サイテック・バイオサイエンシズの最近の業績は確かに良い。 おそらく市場は、サイテック・バイオサイエンスの現在の好調な業績が、他の業界と同じように先細りになることを期待しているのだろう。 もしそうでないなら、既存株主は株価の先行きを楽観視する理由がある。
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サイテック・バイオサイエンスのP/Sレシオは、中程度の成長しか期待できず、重要なことは業界並みの業績を上げると予想される企業にとって典型的なものだろう。
まず振り返ってみると、同社は昨年21％の目覚ましい増収を達成した。 最近の好調な業績は、過去3年間で合計103％の収益成長も達成したことを意味する。 従って、最近の収益成長は同社にとって素晴らしいものであったと言える。
将来に目を移すと、同社を担当する6人のアナリストの予測では、来年度の売上高は8.8％増となるはずだ。 業界の予想が4.2％増にとどまる中、同社はより強い収益が期待できる。
これを考慮すると、サイテック・バイオサイエンスのP/Sが他社の大半と同水準にあるのは不思議だ。 どうやら一部の株主は予測に懐疑的で、販売価格の引き下げを容認しているようだ。
要点
PERの威力はバリュエーションではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測ることにある。
サイテック・バイオサイエンスのPERは、業界を凌駕する魅力的な収益成長率にもかかわらず、我々が期待する水準には達していない。 業界を凌駕する成長率という強力な収益見通しを見る限り、この数字にまつわる潜在的な不確実性がP/Sレシオを若干圧迫しているとしか思えない。 この不確実性は株価にも反映されているようで、株価は安定しているものの、収益見通しを考慮するともっと高くなる可能性がある。
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