バイオマリン・ファーマシューティカル（NASDAQ:BMRN）は負債をむしろ控えめに使っているようだ。

デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることである』。 だから、ある銘柄のリスクの高さを考えるとき、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 バイオマリン・ファーマシューティカル・インク（NASDAQ:BMRN）のバランスシートには負債がある。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？

負債はいつ問題になるのか？

借金はビジネスの成長を助けるツールだが、もしビジネスが貸し手に返済できないのであれば、そのビジネスは貸し手の言いなりになってしまう。 資本主義の一部には「創造的破壊」のプロセスがあり、失敗した企業は銀行家によって容赦なく清算される。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低価格で新たな資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債の両方を合わせて検討する。

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バイオマリン製薬の負債額は？

下記の通り、バイオマリン製薬は2024年6月時点で10億9000万米ドルの負債を抱えており、これは前年とほぼ同じである。グラフをクリックすると詳細がご覧いただけます。 しかし、それを相殺する12億2,000万米ドルの現金があり、1億3,540万米ドルの純現金があることになる。

バイオマリン製薬のバランスシートの強さは？

直近の貸借対照表を見ると、バイオマリン製薬には1年以内に返済期限が到来する10億7,000万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する7億1,350万米ドルの負債があることがわかる。 一方、現金は12億2,000万米ドル、1年以内に期限の到来する債権は6億9,120万米ドル相当である。 つまり、負債総額を1億3,480万米ドル上回る流動資産を誇ることができる。

この状態は、負債総額が流動資産とほぼ同額であることから、バイオマリン製薬のバランスシートがかなり強固であることを示している。 そのため、135億米ドルの同社が資金繰りに苦労しているとは考えにくいが、バランスシートを監視する価値はあると思われる。 端的に言えば、バイオマリン製薬はネットキャッシュを誇っており、重い負債を抱えていないと言っていいだろう！

その上、バイオマリン製薬は過去12ヶ月間でEBITを94％伸ばしており、この成長によって負債を処理しやすくなる。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、バイオマリン社が長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 ですから、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができます。

なぜなら、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 バイオマリン・ファーマシューティカルは、貸借対照表上ではネットキャッシュを持っているかもしれないが、利息・税引き前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローにどれだけ変換しているかを見るのは興味深い。 過去2年間、バイオマリン製薬はEBITの70%に相当する強力なフリーキャッシュフローを生み出しており、これは我々が期待するものとほぼ同じである。 この冷え切ったキャッシュは、負債を減らしたいときに減らせることを意味する。

まとめ

企業の負債を調査することは常に賢明であるが、この場合、バイオマリン製薬は1億3,540万米ドルの純現金を持ち、まともなバランスシートを持っている。 そして、昨年の前年比94％のEBITの伸びを評価した。 では、バイオマリン製薬の負債はリスクだろうか？我々にはそうは見えない。 バイオマリン製薬に自信を持たせるもう一つの要因は、インサイダーが株を買っているかどうかだろう。もしあなたもそのシグナルを意識しているなら、 このリンクをクリックすればすぐに分かる。

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