バークシャー・ハサウェイのチャーリー・マンガーが支援する外部ファンドマネージャー、リー・ルー氏は、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本の永久的な損失を被ることになるかどうかだ』と言って、それを骨抜きにしない。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 バイオライフ・ソリューションズ社（NASDAQ:BLFS）は、その事業において負債を使用していることがわかる。 しかし本当の問題は、この負債が会社を危険なものにしているかどうかである。
負債はいつ問題になるのか？
負債やその他の負債が事業にとってリスキーになるのは、フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その負債を簡単に履行できなくなったときだ。 事態が本当に悪化した場合、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より頻繁に発生する（それでもコストはかかる）事態は、企業がバランスシートを補強するためだけに、バーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業も数多くあり、そのような場合にも悪影響は生じない。 企業の負債レベルを検討する際の最初のステップは、現金と負債を一緒に検討することである。
バイオライフ・ソリューションズの負債とは?
下の画像をクリックすると詳細が見られますが、2024年6月末時点のバイオライフ・ソリューションズの負債は2,110万米ドルで、1年前の2,550万米ドルから減少しています。 しかしその一方で、3,410万米ドルの現金があり、1,310万米ドルのネット・キャッシュ・ポジションがある。
バイオライフ・ソリューションズのバランスシートの強さは？
最後に報告された貸借対照表によると、BioLife Solutionsの12ヶ月以内の支払期限は3,080万米ドル、12ヶ月超の支払期限は2,270万米ドルであった。 これを相殺するために、同社は3,410万米ドルの現金と1,810万米ドルの12ヶ月以内に支払期限の到来する債権を保有している。 つまり、現金と当面の売掛債権を合わせると、合計で134万米ドルの負債がある。
この状態は、負債合計が流動資産とほぼ等しいことから、バイオライフ・ソリューションズのバランスシートがかなり強固に見えることを示している。 そのため、10億1,000万米ドルの同社が現金不足に陥っている可能性は非常に低いが、それでもバランスシートを注視する価値はある。 バイオ・ライフ・ソリューションズ社は、注目に値する負債を抱える一方で、負債よりも現金の方が多いため、負債を安全に管理できると確信している。 貸借対照表は、負債を分析する際に注目すべき分野であることは明らかだ。 しかし、バイオライフ・ソリューションズが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの考えを知りたい方は、アナリストの利益予測に関するこの無料レポートが面白いかもしれない。
昨年度のバイオライフ・ソリューションズは、金利税引き前損失を計上し、売上高は2.4％減の1億4,000万米ドルだった。 これは我々が望むところではない。
バイオライフ・ソリューションズのリスクは？
一般的に、赤字企業は黒字企業よりもリスクが高いことは間違いない。 バイオライフ・ソリューションズは、昨年1年間、金利税引前利益（EBIT）が赤字であった。 また、同期間のフリーキャッシュフローは780万米ドルのマイナスとなり、6,400万米ドルの会計損失を計上した。 このため同社は少々リスキーではあるが、1,310万米ドルのネットキャッシュがあることを忘れてはならない。 この資金は、現在のレートで少なくとも2年間は成長のために支出し続けられることを意味する。 全体として、この株は少しリスキーだと言える。私たちは通常、プラスのフリー・キャッシュ・フローを見るまでは非常に慎重である。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし結局のところ、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含んでいる可能性がある。 バイオ・ライフ・ソリューションズの 警告サインを1つ特定 したので、それを理解することがあなたの投資プロセスの一部となるはずだ。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.