バイオライフ・ソリューションズ社（NASDAQ:BLFS）の株価が25%上昇した後、収益は物語らない

バイオライフ・ソリューションズ社（NASDAQ:BLFS）の株価は、不安定な時期を経て25％上昇し、実に印象的な月となった。 直近の上昇にかかわらず、年間株価リターン6.2％はそれほど印象的ではない。

米国のライフ・サイエンス業界のほぼ半数の企業の株価収益率（PER）が3.4倍を下回っている中、バイオライフ・ソリューションズはPER6.9倍であり、調査する価値のない銘柄と思われるかもしれない。 とはいえ、P/Sが非常に高いことに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

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バイオライフ・ソリューションズの業績推移

バイオライフ・ソリューションズは最近、収益が他社よりも早く減少し、苦戦している。 収益が大幅に回復すると予想する人が多いため、P/Sが崩れずにいるのかもしれない。 しかし、もしそうでないなら、投資家は株価に高値をつけることになるかもしれない。

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収益予測は高いP/Sレシオに見合うか？

P/Sレシオを正当化するためには、バイオライフ・ソリューションズは業界を大きく上回る傑出した成長を遂げる必要がある。

まず振り返ってみると、昨年の同社の収益成長は16％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 しかし、その前の数年間は非常に好調であったため、過去3年間で合計160％という驚異的な増収を記録している。 つまり、この3年間、多少の不調はあったにせよ、同社は概して非常にうまく収益を伸ばしてきたことが確認できる。

将来に目を移すと、同社を担当する6人のアナリストの予測では、今後3年間の売上高は年率8.0％成長するはずである。 一方、他の業界は年率7.0％の成長を予測しており、大きな違いはない。

これを考えると、バイオ・ライフ・ソリューションズのP/Sが他社を上回っているのは不思議だ。 ほとんどの投資家は、かなり平均的な成長予想を無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っても構わないと思っているようだ。 しかし、このレベルの収益成長はいずれ株価を押し下げる可能性が高いため、さらなる利益を得るのは難しいだろう。

バイオライフ・ソリューションズのP/Sは投資家にとって何を意味するか？

バイオライフ・ソリューションズのP/Sは、株価の手ごろな上昇のおかげで、先月から順調に伸びている。 PERの威力はバリュエーションではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものだ。

アナリストはバイオ・ライフ・ソリューションズの収益が他の業界並みにしか伸びないと予想しており、それが高いP/Sレシオの予想外につながっている。 予測される将来の収益がこのようなポジティブなセンチメントを長く支えるとは思えないため、今現在、我々は比較的高い株価に違和感を覚えている。 現在の株価対売上高比率を正当化するには、前向きな変化が必要だ。

投資リスクを常に考慮する必要がある。 バイオ・ライフ・ソリューションズには2つの警告サインがあり、これらを理解することは投資プロセスの一部であるべきだ。

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