バイオジェン・インク（NASDAQ:BIIB）のPERから学べること

米国の半数近くの企業の株価収益率（PER）が17倍を下回っているとき、バイオジェン・インク （NASDAQ:BIIB）はPER25.8倍で、潜在的に避けるべき銘柄と考えるかもしれない。 しかし、PERが高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

バイオジェンは最近、業績の落ち込みが他の企業より早く、苦戦している。 PERが高いのは、投資家がバイオジェンが完全に状況を好転させ、市場の他社を追い越して加速すると考えているため、という可能性もある。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性について非常に神経質になっているかもしれない。

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成長は高PERに見合うか？

PERを正当化するためには、バイオジェンは市場を上回る目覚ましい成長を遂げる必要がある。

振り返ってみると、昨年は同社の収益が57％減少するという悔しい結果となった。 その結果、3年前の収益も全体で37％減少している。 つまり、残念なことに、この間、同社は収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてこなかったと認めざるを得ない。

現在、同社をフォローしているアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率31％上昇すると予想されている。 一方、他の市場は年率10％しか拡大しないと予想されており、魅力が著しく低い。

これを考えれば、バイオジェンのPERが他社を上回っているのも理解できる。 投資家の多くは、このような将来の力強い成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。

バイオジェンのPERに関する結論

一般的に、投資判断に際して株価収益率を深読みしすぎないよう注意したい。

予想通り、バイオジェンのアナリスト予想を調べたところ、優れた業績見通しが高いPERに寄与していることがわかった。 現在の株主は、将来の収益が脅かされていないと確信しているため、このPERに満足している。 このような状況では、近い将来に株価が大きく下落することは考えにくい。

リスクには常に注意する必要がある。例えば、 バイオジェンには2つの警告サインがある 。

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