バイオジェン社の最近の20％上昇は、評価シグナルが魅力的なものに変わったことによるスタートに過ぎないのか？

• バイオジェンが再び静かにお買い得になりつつあるのか、それとも市場はまだ昨日の話のような値付けをしているのか。この内訳では、バイオジェンの価値について数字が実際に何を語っているのかを説明する。
• 厳しい数年の後、バイオジェン株は先週1.5％、先月16.0％、今年20.3％上昇し、活気を見せ始めている。
• 最近の動きは、投資家がバイオジェンのパイプラインとパートナーシップの長期的な商業的可能性を再評価し、バイオジェンの神経学とアルツハイマー病ポートフォリオをめぐるセンチメントが変化したことによる。同時に、神経変性疾患における競争や規制の状況に対する期待の変化が、興奮と不確実性の両方をもたらし、株価の反発に背景を与えている。
• 当社のフレームワークでは、バイオジェンのバリュエーションスコアは5/6と高い。これは、当社が実施した主要なチェックのほとんどで、割安と判断されたことを示唆している。次に、バイオジェンの本当の価値について考える、より総合的な方法を紹介する。

バイオジェンの昨年1年間の15.3%のリターンが同業他社に遅れをとっている理由をご覧ください。

アプローチ1：バイオジェンの割引キャッシュフロー（DCF）分析

ディスカウント・キャッシュフロー・モデルは、企業が将来生み出す可能性のあるキャッシュを予測し、そのキャッシュフローをドルベースで今日まで割り引くことで、企業の価値を推定する。

バイオジェンの場合、モデルは直近12ヶ月のフリーキャッシュフロー約21.8億ドルからスタートし、今後数年間のアナリスト予測を使用し、さらにその傾向を拡大する。2029年までの年間フリーキャッシュフローは約26.1億ドルで、10年後の予測は、事業が成熟する2035年までに約29.5億ドルへと徐々に上昇すると予測されている。シンプリー・ウォールストリートは、アナリストの明示的なホライズンを超えて、2ステージのフリーキャッシュフロー対株式アプローチを使用してキャッシュフローを外挿します。

これらすべての将来キャッシュフローを今日まで割り戻すと、モデルは1株当たり約368.96ドルの推定本源的価値を生み出す。現在の市場価格と比較すると、バイオジェンは約51.1％のディスカウントで取引されていることになり、キャッシュフロー予測と仮定が正確であることが証明されれば、株価は過小評価されている可能性があることを示している。

結果割安

当社のDCF（ディスカウント・キャッシュフロー）分析では、バイオジェンは51.1%過小評価されている。あなたのウォッチリストや ポートフォリオでこれを追跡するか、キャッシュフローに基づいて906以上の割安株を発見してください。

バイオジェンのフェアバリューの算出方法の詳細については、会社レポートのバリュエーションセクションをご覧ください。

アプローチ2：バイオジェンの価格対収益

バイオジェンのような高収益企業の場合、株価収益率は、投資家が1ドルの利益に対して妥当な価格を支払っているかどうかを測る簡単な方法です。市場がより力強い成長を期待したり、事業を比較的低リスクと見なしたりする場合、より高いPEが正当化されることがある。これとは対照的に、成長が鈍化したり不確実性が高まったりすると、通常、より低い、より保守的な倍率が求められる。

バイオジェンの現在のPEは約16.5倍で、バイオテクノロジー業界平均の約19.1倍、同業他社平均の約21.3倍を下回っている。また、Simply Wall Stはバイオジェンのフェア・レシオを約23.3倍と独自に算出している。これは、同社固有の収益成長見通し、マージン、業界、規模、リスクプロファイルに基づく、同社にふさわしいPE水準である。このフェア・レシオは、すべてのバイオテクノロジー銘柄が同じ倍率で取引されるべきと仮定するのではなく、バイオジェン独自のファンダメンタルズを調整するため、同業他社やセクターとの単純な比較よりも、より調整されたベンチマークを提供する。バイオジェンの現在のPEはフェア・レシオを大きく下回っており、市場がバイオジェンの収益ポテンシャルを十分に認識していないことを示唆している。

結果割安

PEレシオは一つのストーリーを物語っているが、本当のチャンスが別のところにあるとしたらどうだろう？インサイダーが爆発的成長に大きく賭けている1450社をご覧ください。

意思決定をアップグレード：バイオジェンの物語を選ぼう

先に、バリュエーションを理解するさらに良い方法があると述べた。そこで、ナラティブを紹介しよう。ナラティブとは、将来の収益、利益、マージン、そしてあなたが考えるフェアバリューなどの数字に直接リンクした、バイオジェンに関するあなた自身のストーリーのことだ。Narrativeは、あなたが信じるビジネス・ストーリー、そのストーリーから導かれる財務予測、そしてそれらの仮定から導かれる公正価値の3つを1つの場所で結びつけるものです。シンプリー・ウォールストリートでは、何百万人もの投資家がコミュニティ・ページでナラティブを探求し、作成しており、これはプロだけが使えるものではなく、非常に身近なツールとなっている。ナラティブは、フェアバリューを現在の市場価格と常に比較し、業績や治験のニュースなど新しい情報が入るたびにその見方をダイナミックに更新することで、売買のタイミングを決めるのに役立ちます。バイオジェンの場合、ある投資家は、LEQEMBIの強力な採用と収益増加を見込む強気なシナリオを構築するかもしれませんし、別の投資家は、成長の鈍化と価格上昇圧力をモデル化するかもしれません。

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