Assertio Holdings, Inc. (NASDAQ:ASRT)の株価が26%上昇する前に、収益の改善が必要だ。

アサーティオ・ホールディングス(NASDAQ:ASRT)の株主は、株価がここ1ヶ月で26％上昇したことを喜んでいるに違いない。 それでも、30日間の急騰は、長期保有株主が過去12ヶ月で83％の株価下落によって株価が壊滅した事実に変わりはない。

アサーティオ・ホールディングスのPER（株価純資産倍率）0.6倍は、これだけ株価が跳ね上がった後でも、PER2.9倍以上の企業が約半数を占め、PER20倍以上の企業も珍しくない米国の製薬業界と比べれば、今はまだ強い買い手に見えるかもしれない。 しかし、P/Sがかなり低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要である。

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アサーティオ・ホールディングスのP/Sは株主にとって何を意味するのか？

業界では最近、収益が伸びているが、アサーティオ・ホールディングスの収益はリバースギアに入っており、これは良くない。 P/Sレシオが低いのは、投資家がこの収益不振はもう改善しないと考えているからだろう。 もしそうだとすれば、既存株主は今後の株価の方向性に興奮できず、おそらく苦労するだろう。

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収益成長指標は低P/Sについて何を語っているか？

アサーティオ・ホールディングスのようにP/Sが低いと本当に安心できるのは、会社の成長が業界に大きく遅れをとる場合だけだ。

まず振り返ってみると、昨年の同社の収益成長は2.7％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 しかし、直近の3年間では、短期的な業績には不満が残るものの、全体で41％の増収という素晴らしい結果を残している。 従って、このまま好調を維持したいところだが、株主は中期的な収益成長率を間違いなく歓迎するだろう。

将来に目を移すと、同社を担当する2人のアナリストの予測によると、収益の伸びはマイナス領域に向かい、今後1年間で23％減少するという。 他の業界では19％の成長が見込まれているのだから、これはあまり良いことではない。

これを考えれば、アサーティオ・ホールディングスのP/Sが他社の大半を下回るのは理解できる。 しかし、収益の縮小が長期的に安定したP/Sにつながるとは考えにくい。 同社がトップラインの成長を改善しなければ、P/Sはさらに低い水準に落ちる可能性がある。

最終結論

これほど強い値動きの後でも、アサーティオ・ホールディングスのP/Sはまだ業界他社を引き離している。 PERの威力はバリュエーションではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測ることにある。

業界他社に劣る収益予測では、アサーティオ・ホールディングスのP/Sが低いのは当然だ。 今のところ株主は、将来の収益がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを認め、低いP/Sを受け入れている。 こうした状況が改善されない限り、この水準が株価の障壁となるだろう。

とはいえ、アサーティオ・ホールディングスは我々の投資分析で2つの警告サインを示しており、そのうちの1つは少し気になる。

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