アローヘッド・ファーマシューティカルズ（NASDAQ:ARWR）の一部の株主は、株価が27％下落したため、出口を探す。

アローヘッド・ファーマシューティカルズ・インク（NASDAQ:ARWR）の株主は、株価が27％下落し、前期の好業績が帳消しになるなど、非常に荒れた月となったことを喜ばないだろう。 先月は株価が昨年1年間で4.1％しか上昇していないことを意味する。

これだけ大きく株価を下げた後でも、アローヘッド社は17.9倍の売上高株価収益率（P/S）で弱気シグナルを発している可能性がある。 しかし、P/Sがこれほど高いのには何か理由があるかもしれないので、額面通り受け取るのは賢明ではない。

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アローヘッド製薬のP/Sは株主にとって何を意味するのか？

業界では最近収益が伸びているが、アローヘッド製薬の収益はリバースギアに入っており、あまり良くない。 おそらく市場は、現在の高いP/Sを正当化するために、収益不振が逆転することを期待しているのだろう。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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アローヘッド製薬に十分な収益成長が予測されているか？

アローヘッド製薬のようなP/Sレシオが妥当であると見なされるためには、企業が業界をアウトパフォームしなければならないという前提が内在しています。

昨年度の財務を見直すと、同社の収益が35％も減少しているのを見て落胆した。 それでも、過去12ヵ月はともかく、3年前と比較すると、総売上高は128％増加している。 つまり、この間、多少の不調はあったにせよ、同社は概して非常にうまく収益を伸ばしてきたということを確認することから始めることができる。

将来に目を移すと、同社を担当するアナリストの予測では、今後3年間で年率21％の増収が見込まれている。 業界は毎年164％の成長を遂げると予測されているため、同社は収益が弱含みで推移することになる。

この点を考慮すると、アローヘッド社のP/Sが同業他社を上回っているのは理にかなっていないと考える。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりもずっと強気で、どんな価格でも株を手放したくないようだ。 これらの株主は、P/Sが成長見通しに見合った水準まで下落した場合、将来的に失望を味わう可能性が高い。

アローヘッド社のP/Sは投資家にとって何を意味するのか？

最近の株価の低迷にもかかわらず、アローヘッド製薬のP/Sは同業他社よりも高い水準にある。 株価売上高倍率だけで株式を売却すべきかどうかを判断するのは賢明ではありませんが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなります。

アナリストはアローヘッド製薬の収益成長率が業界より低いと予想しているが、PERには全く影響していないようだ。 予測される将来の収益がこのようなポジティブなセンチメントを長く支えるとは思えないため、現時点では高いP/Sを快く思っていない。 こうした状況が著しく改善されない限り、この価格を妥当と認めるのは非常に難しい。

次のステップに進む前に、当社が発見したアローヘッド社の3つの警告サインについて知っておく必要がある。

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